بررسي اثر عوامل ريسك بر صرف ريسك سهام عادي

Assessment of Effect of Risk Factors on Common Stock

يك عامل مهم كه تصميمات سرمايه‌گذاري را تحت تاثير قرار مي‌دهد، بازده سرمايه‌گذاري مي‌باشد. از طرف ديگر، شناسايي اثر عوامل ريسك براي تعيين هزينه سرمايه و ارزيابي سرمايه‌گذاري‌ها از اهميّت ويژه‌اي برخوردار مي‌باشد. بنابراين، بررسي مجموعه كاملي كه تمام جنبه هاي وضعيّت مالي يك واحد تجاري را پوشش دهد، سبب رفع نيازهاي عمده سرمايه گذاران گرديده و در نتيجه، موجب رونق بازار سرمايه مي‌گردد. داده‌هاي تحقيق با استفاده از رگرسيون خطي چندگانه مورد تجزيه و تحليل قرار گرفت. نتايج پژوهش نشان داد رابطه معني‌داري بين صرف ريسك سهام عادي و برخي از عوامل ريسك (نوسان سود، ريسك تجاري، ريسك نوسان نرخ بهره، اهرم مالي، ريسك بحران مالي و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار حقوق صاحبان سهام) در سطح كلّ شركت‌ها وجود دارد. همچنين، نتايج تحقيق در سطح صنايع مختلف نشان داد كه در هر صنعت، صرف ريسك سهام، تحت تاثير برخي از اين عوامل قرار مي‌گيرد. ارتباط كليه شاخص‌هاي مورد بررسي در اين تحقيق (به جز رشد سودآوري) با صرف ريسك سهام عادي مورد تاييد قرار گرفت.

One important factor that affects investment decisions is return of investment. On the other hand, risk factors measurement in the stock market is highly important to determine cost of capital and to assess investment. Therefore, exploring a perfect collection of the aspects that covers all financial positions of an entity provides investors main requirements and results in prosperity of the capital market. The research data was analyzed by multiple liner regression. Results showed that there is a significant relationship between risk premium and some risk factors (standard deviation of earning, positive earning, interest rate variability, debt value to market value, distress, B/P ratio) at the companies level. Also, research results at different industries level showed that in each industry risk premium was affected by some of these factors. Relationship between the explored indicators in this research and risk premium (except the expected earnings growth) was verified.