تركيب اجزاي جريان نقد و پيش بيني درماندگي مالي در بورس اوراق بهادار تهران

the combinations of cash flow components and predicting financial distress in Tehran stock exchange

تحقيق حاضر تلاش دارد تا با تبيين مفهوم جديدي از درماندگي مالي، بين مفاهيم درماندگي مالي و ورشكستگي تمييز قايل شده و با استفاده از تركيبات اجزاي جريان نقد به پيش بيني درماندگي مالي بپردازد. برخلاف مطالعات قبلي كه همگي از ماده 141 قانون تجارت براي تفكيك شركتها استفاده كرده اند در اين تحقيق، از نشانه هاي مالي جديدي براي شناسايي شركت هاي درمانده استفاده شده است. در تحقيق حاضر، پيش بيني درماندگي مالي از طريق در نظر گرفتن هشداري انجام مي پذيرد كه علامت مثبت يا منفي خالص جريان نقد عملياتي، سرمايه گذاري و تامين مالي صورت جريان نقد، درباره ي وضعيت مالي آتي شركت ها مي دهد. بدين منظور از رگرسيون لجستيك باينري، براي 59 شركت درمانده و 59 شركت غير درمانده با داده هاي زماني 1380 تا 1389 استفاده شده است. نتايج تحقيق نشان دهنده ي مفيد بودن برخي از تركيبات جريانات نقد در ارزيابي عملكرد شركت و پيش بيني درماندگي مالي است.

Distinguishing the meaning of financial distress and bankruptcy, this research attempts to predict financial distress through combinations of cash flow components among the listed firms of Tehran Stock Exchange. Contrary to the previous researches that make use of article 141 commercial code to separate bankrupt from non-bankrupt companies, in this research distressed companies are identified through representing of new financial signs. The process of financial distress prediction is done by warning of positive or negative sign of the components of operating, investing and financing net cash flows.. For this end, binary logistic regression models for 59 distressed and 59 non-financially distressed firms for the period between 2002 to 2011 is used. The results indicate that some combinations of cash flow components would be useful in evaluating companies’ performance and predicting financial distress.