بررسي رابطه‎ي ريسك، بازده و نقدشوندگي با سهام شناور آزاد در بورس اوراق بهادار تهران

Empirical Relation between Risk, Return and Liquidity with Free Float in TSE Listed Companies

‌بر اساس آنچه همواره انتظار مي‎رود، هرچه سهام شناور آزاد بيشتر باشد، معامله‎هاي بيشتري روي سهم انجام شده و به‎دنبال آن، نوسان‎هاي قيمت نيز افزايش مي يابد. سهامداران از سهام با درصد شناور بالا، انتظار كسب سود و بازدهي بيشتري دارند. ‌در اين پژوهش تلاش مي‎شود، نوع رابطه‎ي سهام شناور آزاد با ريسك و بازده و نقدشوندگي بررسي شده و ميزان تاثيرپذيري اين متغيرها از درصد سهام شناور تعيين شود. بنابراين با در نظر گرفتن فواصل زماني فصلي از سال 1383 تا 1387، به بررسي اين روابط به‎صورت داده-هاي تركيبي در بين 111 شركت پرداخته شده است. ‌بر اساس نتايج به‎دست‎آمده از روش رگرسيون معمولي و رگرسيون تعميم‎يافته، بين درصد سهام شناور آزاد و بازده و همچنين بين ميزان سهام شناور آزاد و ريسك، رابطه‎ي معنا داري وجود ندارد. با اين حال بين درصد سهام شناور آزاد و رتبه‎ي نقدشوندگي رابطه‎ي معنادار تاييد شد. بر اساس نتايج به‎دست‎آمده از روش رگرسيون معكوس تعميم داده شده، بين درصد سهام شناور آزاد و ريسك، رابطه‎ي معناداري مشاهده شد و ساير نتايج بدون تغيير باقي ماند.

Based on current expectations, when the free float is more, more deals done and consequently the share price volatility will also increase. Shareholders expect more profits from stocks which have more free floats. This paper examines the kind of relationship between free float and liquidity, risks and returns and the degree of influence of these variables in the percentage of free float. We consider seasonal intervals from 1383 to 1387 to examine the relationships among the data of 111 companies. Based on the results of conventional regression and generalized regression, there is no significant relationship between the percentage of free float and return and also between free and risk. However, the percentage of free float and liquidity rating was affirmed with significant relation. Based on the results of the generalized inverse regression, the relationship between free float and risk was significant and other results remained unchanged.