بهينه‎سازي پرتفوي سهام در شرايط مجاز بودن فروش استقراضي و برخي محدوديت‎هاي كاربردي بازار سرمايه

Portfolio Optimization in terms of Justifiability Short Selling and Some Market Practical Constraints

ممنوعيت فروش استقراضي (نامنفي بودن اوزان دارايي) يكي از فرض‎هاي اوليه‎ي مدل ماركويتز است كه تنها وضعيت خريد را براي دارايي ها ممكن مي‎كند. حل مدل كوآدراتيك ماركويتز با در نظر گرفتن تنها دو محدوديت بازده و بودجه، مرز كاراي نامقيد سرمايه گذاري را به‎دنبال دارد. در سال هاي گذشته، معرفي ساير محدوديت هاي كاربردي منجر به توسعه‎ي مدل اوليه‎ي ماركويتز شده‎اند. در پژوهش پيش رو، مدلي نوين براي بهينه سازي پرتفو ارايه شده است كه افزون‎بر مجاز شمردن فروش استقراضي، برخي محدوديت هاي كاربردي بازار نيز به مدل تحميل شده است. با استفاده از اطلاعات قيمت 15 سهم، مدل غيرخطي پيشنهادي با به‎كارگيري ابزارهاي استاندارد حل شده و مرز كاراي مقيد ترسيم شده است.

Short-selling prohibition has been one of the primary assumptions of Markowitz mean-variance model. Solving Markowitz quadratic model creates investment efficient frontier by considering only two return and budget constraints. In order to develop a more realistic portfolio selection model, in this paper, a new mathematical model is developed to allow short-selling under some practical constraints. Non-linear model offered is maped by using solved standard tools and constrained efficient frontier with using from 15 shares price information