تاثير تركيب هييت‌مديره و ساير عوامل منتخب بر خط‌مشي تقسيم سود شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

Board of Directors Composition and other Selected Factors on Dividend Policy of Companies in TSE Studying the Impact

سود تقسيمي يكي از موضوعاتي است كه از ديرباز مورد توجه پژوهشگران مالي و حسابداري بوده است. براي پرداخت كردن يا نكردنِ سود نقدي دلايل زيادي وجود دارد. كشف و شناسايي دقيق اين عوامل مي‌تواند براي مديران و سهامداران شركت‌ها مفيد واقع شود. از اين رو، هدف پژوهش حاضر عرضه نگرشي جديد نسبت به اهميت، كميت و كيفيت سياست‌هاي تقسيم سود است. همچنين، تاثير تركيب هييت‌مديره، بازده دارايي‌ها، جريان نقد آزاد هر سهم، ساختاردارايي‌ها، ريسك تجاري، اندازه شركت، فرصت‌هاي رشد و سطح بدهي بر نسبت سود تقسيمي و احتمال پرداخت سود نقدي بررسي خواهد شد. نمونه‌ پژوهش شامل 101 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، در سال‌هاي 1383 تا 1388 است. روش‌هاي آماري مورد استفاده نيز شامل مدل رگرسيون توبيت و مدل رگرسيون لاجيت، به روش داده هاي تركيبي است. نتايج حاصل از پژوهش بيانگر اين است كه از بين عوامل مورد نظر، اندازه شركت، فرصت‌هاي رشد و سطح بدهي، بر نسبت سود تقسيمي و احتمال پرداخت سود نقدي تاثير معناداري دارد و ساير متغيرها بر نسبت سود تقسيمي و احتمال پرداخت سود نقدي تاثير معناداري ندارند.

Dividend issue has long been regarded by financial and accounting researchers. There are many reasons for paying or not-paying dividend. Accurate detection and identification of factors affecting the dividend policy can be useful for corporate managers and shareholders. Thus, the purpose of present study is to determine the relationship between selected variables and dividend policy in companies listed on Tehran stock Exchange. This study seeks to provide a new view on the importance, quality and quantity of dividend policy. It also reviews the effect of board of directors, return on assets, free cash flows per share, asset structure, business risk, firm size, growth opportunities and debt level on the dividend ratio and probability of dividend payout. The study’s sample consisted of 101 firms listed on Tehran Stock Exchange (TSE) from 2004 to 2009. The statistical method of analysis incorporates tobit regression model and logit regression model for panel data. The findings revealed that between regarded factors, firm size, growth opportunities and debt level have significant effects on the dividend ratio and probability of dividend payout and other regarded variables do not have significant effect on dividend ratio and probability of dividend pay out.