عملكرد مالي و عملياتي شركت‏هاي مشمول اصل 44 عرضه‌شده در بورس اوراق بهادار تهران قبل و بعد از خصوصي‏ سازي

Financial and operating performance of article 44 companies offered in TSE after and before privatization

يكي از اهداف اساسي اجراي سياست‌هاي كلي اصل 44 قانون اساسي، بهبود عملكرد مالي بنگا‏ه‏هاي اقتصادي است. هدف تحقيق، ارزيابي عملكرد مالي و عملياتي قبل و بعد از واگذاري شركت‏هاي مشمول اصل 44 عرضه‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در اين مقاله براي ارزيابي عملكرد مالي شركت‏ها از نه معيارِ حاشيه سود عملياتي، حاشيه سود خالص، بازده حقوق صاحبان سهام، بازده دارايي‏ها، نسبت وجه نقد عملياتي به دارايي‏ها، گردش دارايي‏ها، نسبت اهرمي، نسبت كيوتوبين و ارزش افزوده اقتصادي استفاده شده است. براي آزمون فرضيه‏ها در صورت نرمال بودن داده‏ها از آزمون هاي پارامتريك و در صورت غيرنرمال بودن داده‏ها از آزمون هاي ناپارامتريك استفاده شده است. نتايج نشان مي‏دهد كه هيچ‌يك از معيارهاي عملكردي قبل و بعد از واگذاري تفاوت معنا‏داري ندارد و عملكرد مالي شركت‏هاي واگذارشده مشمول اصل 44 كه در بورس اوراق بهادار تهران عرضه شده اند، بعد از واگذاري بهبود نيافته است.

One of the essential objectives of Article 44 accomplishment is improving financial performance of economic firms. The aim of this research is to investigate the financial and operating performance of Article 44 companies offered in TSE for two years prior and after privatization. In this study the performance of firms is assessed by operational income margin, net income margin, return on equity, return on asset, operational cash flow asset, Tobinʹs Q ratio and economic added value. After normality test of data, parametric tests and nonparametric tests are run for each hypothesis. The results of this research show no significant difference between financial and operating performance of Article 44 companies offered in TSE, two years prior and after privatization.