اختيارات سرمايه گذاري و افزايش تعهدات در تصميمات بودجه‌بندي سرمايه‌اي

Real-options Method and Escalation of Commitment in Capital Budgeting Decisions

چكيده: اين پژوهش با استفاده از روش تجربي به دنبال اين موضوع است كه آيا استفاده از روش اختيارات سرمايه گذاري در كنار ارزش فعلي خالص مي تواند افزايش تعهدات يا تمايل تصميم‌گيرندگان براي ادامه تعهد منابع در رابطه با يك پروژه شكست خورده را كاهش دهد. تعداد نمونه 40 نفر ازدانشجويان كارشناسي ارشد حسابداري،مديريت واقتصاد مي باشد. ابزار گرد آوري داده ها پرسشنامه مي باشد كه روايي آن توسط حلقه انديشمندان و پايايي آن با استفاده از آلقاي كرونباخ تاييد شده است. روش اختيارات سرمايه گذاري براي ارزيابي پروژه‌هاي بلند مدت ارزش انعطاف پذيري را كه در حين اجراي پروژه ممكن است پيش بيايد را نيز مورد اندازه گيري قرار مي دهد. يافته‌هاي اين پژوهش تجربي نشان مي دهد كه استفاده-كنندگان از روش اختيارات سرمايه گذاري در مقايسه با كساني كه روش ارزش فعلي خالص را به تنهايي به كار مي برند، افزايش تعهدات كمتري را از خود نشان مي دهند. مهمترين نتيجه اي كه مي توان بيان كرد اين است كه استفاده از روش اختيارات سرمايه گذاري در بودجه بندي سرمايه اي مي تواند بر رفتار و تصميم استفاده كننده اثر بگذارد و منجر به تصميم‌گيري بهتر در رابطه با پروژه هاي بلندمدت گردد.

This study uses experimental method to investigate whether real options method can reduce escalation of commitment in relation to long–term projects in Iranian economic environment. The real options method to valuing capital investment projects recognize the value of flexibility that might arise during a projectʹs implementation. The sample size consists of 40 postgraduate students from accounting, management and economics. Data were collected via the use of questionnaires. The instrument’s validity and reliability are confirmed based on the opinions of a panel of experts and Cronbach’s Alpha coefficient. Our results indicate that in capital budgeting, users of real options method display less escalation of commitment than do users of net present value method alone. Also, our result indicate that the use of real options method in capital budgeting can affect the behavior and decisions of the user which leads to a better decision making in relation to capital budgeting.