بررسي مقايسه اي عملكرد شركت هاي دولتي قبل و بعد از واگذاري در بورس

Relationship between Diversification, Earning Management and Financial Leverage of the Firms Listed in Tehran Stock Exchange

اين پژوهش با مطالعه و بررسي مقايسه اي عملكرد شركت ها قبل و بعد از واگذاري، تاثيرخصوصي سازي را از طريق عملكرد مالي شركت ها مورد ارزيابي قرار داده است. لذا شركت هايي كه تا پايان سال 1385 عضو بورس اوراق بهادار تهران بوده اند و از طريق بورس به بخش خصوصي واگذار شده اند، به عنوان جامعه ي آماري انتخاب گرديده اند. براي اين منظور، اطلاعات واقعي مورد نياز از صورت?هاي مالي سالانه و يادداشت?هاي توضيحي اين شركت ها استخراج شده است. سپس اطلاعات مربوط به چهار متغير وابسته مورد مطالعه قرار گرفته اند. در اين پژوهش، خصوصي سازي به عنوان متغير مستقل مد نظر قرار گرفته است. براي ارزيابي وجود تفاوت معني دار بين نرخ بازده حقوق صاحبان سهام، نرخ رشد فروش خالص، نرخ رشد سود خالص و نسبت فروش به كل دارايي ها در طي دو سال قبل و بعد از واگذاري از فن آماري t زوجي استفاده شده است. نتايج حاصل از اين آزمون نشان مي دهد كه فرضيه هاي پژوهش به جز فرضيه سوم ( نرخ رشد سود خالص) مورد تاييد واقع شده اند. همچنين براي ارزيابي سنجش تاثير خصوصي سازي بر عملكرد شركتها از روش مدل رياضي رگرسيون خطي با متغير شاخص استفاده گرديد. نتايج حاصل از آزمون رگرسيون با متغير شاخص نشان داد كه بعد از خصوصي سازي، بازده حقوق صاحبان سهام افزايش و نرخ رشد سود خالص و نسبت فروش به كل دارايي ها كاهش يافته و نرخ رشد فروش خالص تفاوت چنداني نداشته است.

This paper, with the aim of studying and comparing the operating performance of companies before and after, privatization through financial performance of sample companies. Accordingly, companies listed in Tehran Stock Exchange till 2006 had chosen as sample companies. For this purpose, required data is collected from annual financial statements. Then the related data for four dependent variables is studied. In this research, privatization have considered as independent variable. For studying the meaningful differences between, return on equity, net sale growth rate, net profit growth rate and net sales to total assets during period of two years before and after privatization, t - student technique was used. Results of this study indicate that all research hypotheses, except the third hypothesis (net profit growth rate),has been accepted. Also for examining the effects of privatization on companies’ performance linear regression method with indicator variables was used. The results of regression tests with indicator variable shows that after privatization, return on equity is increased, and net profit growth rate of sales to total assets are reduced net sales growth rate did not show much difference.