هزينه حقوق صاحبان سهام و شفافيت سود

Cost of Equity and Earnings Transparency

هدف اين پژوهش بررسي رابطه ميان شفافيت سود و هزينه حقوق صاحبان سهام است. رابطه ميان شفافيت سود و بازده غير عادي نيز بررسي شد. داده‌هاي مالي 121 شركت نمونه پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1384 تا 1388 بررسي شد. براي محاسبه ميزان شفافيت سود از تغييرات همزمان سود و بازده استفاده گرديده است. هزينه حقوق صاحبان سهام نيز بر اساس مدل سه عاملي فاما و فرنچ محاسبه گرديد. روش آماري مورد استفاده از نوع همبستگي بوده و براي محاسبه متغيرهاي مستقل و وابسته و همچنين آزمون فرضيه‌ها از مدل رگرسيون چند متغيره استفاده شده است. نتايج اين تحقيق نشان مي‌دهد كه يك رابطه منفي و معنادار ميان شفافيت سود و هزينه حقوق صاحبان سهام وجود دارد. به عبارت ديگر شركت هايي كه سود شفاف تري دارند، هزينه حقوق صاحبان سهام كمتري را تجربه مي‌كنند. همچنين نتايج نشان مي‌دهد كه يك رابطه منفي و معنادار ميان شفافيت سود و بازده غير عادي وجود دارد. به عبارت ديگر شركت هايي كه سود شفاف تري دارند، بازده غير عادي كمتري را تجربه خواهندكرد.

This research examines the relation between earnings transparency and cost of equity and also the relation between earnings transparency and abnormal return. To do this, the financial data from 121 companies listed in Tehran Stock Exchange is examined for the period of 1384 to 1388. In order to measure the earnings transparency, the contemporaneous changes of earnings and returns have been used. Cost of equity is calculated based on Fama-French three-factor model. To calculate the dependent and independent variables and to test the hypotheses, the multi-variation regression model has been used. The findings demonstrate that there is a negative and significant relation between earnings transparency and cost of equity. In other words, firms that have more transparent earnings will experience lower cost of equity. Also the results show that there is a negative and significant relation between earnings transparency and abnormal return. That is, firms which have more transparent earnings will experience lower abnormal return.