اثر محافظه كاري و افشا بر هزينه سرمايه سهام عادي

Conservatism and Disclosure Effects on the Cost of Equity Capital

در اين تحقيق نقش محافظه‌كاري و افشا در كاهش هزينه سرمايه شركت‌ها مورد بررسي قرار گرفته است. به طور نظري محافظه‌كاري و افشا مي‌توانند با كاهش هزينه‌هاي نمايندگي و عدم تقارن اطلاعاتي، بر هزينه سرمايه تاثيرگذار باشند. اين‌تحقيق در پي آزمون اثر جداگانه و مشترك محافظه‌كاري و افشا، بر هزينه سرمايه شركت‌ها است. داده‌هاي مربوط به 70 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، براي دوره زماني 1384 تا 1388، مورد تجزيه و تحليل رگرسيوني قرار‌گرفت. يافته‌هاي به‌دست آمده نشان از وجود رابطه‌ي معكوس و معنادار بين محافظه‌كاري و هزينه‌‌ سرمايه دارد. از سوي ديگر، اين يافته‌ها نشان داد رابطه‌ي بين افشا و هزينه سرمايه نيز به صورت معناداري معكوس مي‌باشد. افزون براين، نتايج بررسي رابطه بين محافظه‌كاري و هزينه سرمايه، مشخص نمود كه رابطه اين دو در شرايط عدم كفايت افشا، افزايش مي‌يابد.

This study investigates the role of conservatism and disclosure in reducing Cost of Equity Capital. Theoretically, conservatism and disclosure can influence on the cost of capital through reducing agency costs and information asymmetry. This study examines the separate and shared effects of conservatism and disclosure on the companiesʹ Cost of Equity Capital. To do this, data from 70 companies listed in the Tehran stock exchange during 1384 to 1388 has been analyzed based on the regression method. The results show that there is a negative and meaningful relation between conservatism and Cost of Equity Capital. Also, the same relation exists between disclosure and the Cost of Equity Capital. In addition, the results indicate that the relation between conservatism and cost of capital increases when disclosure is inadequate.