1- رفتار شناسي بازار سرمايه در مقابل تغييرات رشد اقتصادي(مطالعه موردي – شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران)

The Study of Capital Market Reaction in Response to Changes in Economic Growth ( Case Study: Tehran Stock Exchange

در اين مطالعه روابط بين شاخص هاي معرف رفتار شركت ها ي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان واحدهاي فعال در بازار سرمايه كشور و نوسانات رشد اقتصادي مورد بررسي قرار گرفته است. هدف از اين بررسي شفاف نمودن ارتباط علي (از نوع گرانجري) و معني دار بودن روابط بين شاخص هاي رفتاري مبتني بر قيمت سهام با تغييرات رشد اقتصادي از يك سو و همچنين شناسايي همين روابط بين شاخص هاي مبتني بر توسعه بازار سرمايه و رشد اقتصادي از سوي ديگر و به منظور بكارگيري نتايج در سياستگذاري ها و تصميمات مرتبط با بازار سرمايه مي باشد. تبيين روابط در اين تحقيق با استفاده از آزمون عليت گرانجر و مدل هاي رگرسيون استخراج شده از تابع توليد كاب- داگلاس و با استفاده از داده هاي مربوط به 103 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران براي يك دوره 10 ساله (1383-1374) صورت پذيرفته است. كليه شركت هاي مورد بررسي قبل از سال 1372 در بورس اوراق بهادار تهران پذيرفته شده و سال مالي آنها منتهي به پايان اسفند ماه مي باشد. خلاصه يافته هاي حاصل از اين تحقيق بر وجود رابطه علي (گرانجري) از سمت شاخص هاي معرف رفتار شركت ها به سمت تغييرات رشد اقتصادي تاكيد دارند.

This paper examines the relationship between the Indexes peculiar to the trends of companies in Tehran stock enchange. This study itends to spell out the Granger causality relationship and meaningfulness of relationship between trend particulars in term of stock value with economic growth changes in one hand and discovering the same relation among the parameters in terms of investment market promotion and economic growth on the other hand, which ultimately itends to apply the findings to Policies and decisions made with regard to investment Market. Granger causality test and regression analysis using a Cobb-Douglas production function were used to analyze data from 103 active companies in tehran stack exchange in a ten-year period. All these companies have been accepted in Tehran stock exchange in 1993 and had a fiscal year terminating mid-March 1993.The findings has outlined the occurance of meaningful relationship between a company’s fixed assets and the quota of GDP per capita. The findings under score the importance of the company fiscal resources and its effective role in the economic growth. On account of lack of any meaningful relation between economic growth and other dual trend variables, the ineffectiveness of these trends on economic growth is proved.