تاثير متغيرهاي كلان اقتصادي بر ريسك و بازده كل سهام با تاكيد بر مدل بازده سهام – تورم

Macro Economic Variables Affect on Risk & Total Stock Return with Emphasize on Total Stock Return –Inflation Model

بورس اوراق بهادار از جايگاه خاصي در سيستم مالي كشور ما برخوردار بوده و كارآمدي و توسعه بازار سرمايه در گرو فعال بودن اين نهاد در كشور است. دو كاركرد مهم بورس اوراق بهادار را مي توان جمع آوري پس اندازهاي اندك و نقدينگي موجود در سطح جامعه و هدايت آن ها به سمت فرآيند توليد كالا و خدمات در كشور ذكر كرد. سرمايه گذاران بورس اوراق بهادار طيف وسيعي از افراد جامعه را تشكيل مي دهند كه همواره در پي كاهش خطر و افزايش بازدهي متناسب با قبول خطر هستند. در اين راستا شناسايي عوامل موثر بر بازدهي اوراق بهادار، تاثير به سزايي در تحليل عميق تر و اتخاذ تصميم مناسب تر از طرف سرمايه گذاران دارد. بر اين اساس در پژوهش حاضر تاثير نوسانات پنج متغير مهم اقتصاد كلان بر ريسك و بازدهي كل سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سه صنعت سيمان، پتروشيمي و خودرو سازي در فاصله زماني سال هاي 1377 تا 1389 مورد بررسي قرار گرفت. در پژوهش حاضر با هدف شناسايي رابطه تعادلي بين متغيرهاي كلان اقتصادي و تاثير اين متغيرها بر بازده كل سهام، هفت فرضيه اصلي با استفاده از رابطه همگرايي و مدل بازده سهام – تورم آزمون گرديد كه نتايج پژوهش مبين عدم وجود رابطه بين ريسك و بازده كل سهام و متغيرهاي اقتصاد كلان در شركت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران بود.

Security exchange has a particular spot in the countryʹs financial system and development of capital market depends on this institutes activities within the country. Accumulating small amounts of deposits and available liquidity, and guiding them toward the producing goods and service process in the country are two significant usages of the security exchange. Investors who take part in the security exchange include a vast variety of people that always are trying to decrease risk and increase proportional return. Thus recognizing the factors which effect the return on securities has a material effect on more in deeps analysis and making more proper by the investors. So in this case we study the effect of five important macro economic variables on the total risk and returns of the enterprises admitted in Tehran Security Exchange under cement, petro chemistry, and automobile industries within 1377-1389. The aim of this study is to recognize a balance relation between macro economic variables and their effects on the total stock return. This thesis studies includes seven hypotheses using relation and inflation-stock return model. This study suggested that there is not correlated relation between the total risk ,returns of the stock and macro economic variables for enterprises admitted in Tehran Security Exchange.