تاثير برخي ابزارهاي حاكميت شركتي بر عدم تقارن اطلاعاتي پيرامون اعلام سود فصلي با استفاده از روش خودبازگشت برداري

The Effect of Some Corporate Governance Tools on Information Asymmetry around Quarterly Earnings Announcement with Autoregressive Vector Model

در اين پژوهش تاثير برخي ابزارهاي حاكميت شركتي بر عدم تقارن اطلاعاتي پيرامون اعلاميه‌هاي سود پيش‌بيني شده فصلي شركت‌هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار گرفته است. به همين منظور نمونه‌اي مشتمل بر 326 اعلاميه سود مربوط به 158 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني سا‌ل‌هاي 1383 تا 1388 انتخاب گرديد. جهت آزمون فرضيه‌ها از روش خودبازگست برداري(VAR) استفاده شده است. معيار‌هاي مورد استفاده جهت ابزارهاي حاكميت شركتي، درصد سهامداران نهادي و درصد اعضاي غير موظف هيات مديره مي‌باشد. متغير اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام نيز به عنوان شاخص عدم تقارن اطلاعاتي (كه خود، از معيارهاي نقدشوندگي سهام مي‌باشد) مورد استفاده قرار گرفته است. نتايج به دست آمده نشانگر عدم تاثيرگذاري متغيرهاي درصد سهامداران نهادي و درصد اعضاي غير موظف هيات مديره بر اختلاف قيمت پيشنهادي خريد و فروش سهام پيرامون اعلاميه‌هاي سود پيش‌بيني شده فصلي بوده و بيانگر اين مطلب مي‌باشد كه ابزارهاي انتخابي حاكميت شركتي بر عدم تقارن اطلاعاتي پيرامون اعلاميه‌هاي سود فصلي تاثيرگذار نيست.

This study provides some evidences in relationship between tools of corporate governance on information asymmetry around quarterly earnings announcement. Therefore selected a sample includes 326 earnings announcement of 158 listed companies in Tehran stock exchange during the years 1383 to 1388. To test the hypotheses has been used model autoregressive vector. The variables have been used for corporate governance were percentage of institutional shareholders and percentage of independent directors and bid ask spread has been used as an index of information asymmetry. The results indicate that percentage of institutional shareholders and percentage of independent directors are not effective on bid ask spread around quarterly earnings announcement and indicate selector tools of corporate governance are not effective on information asymmetry around quarterly earnings announcement.