بررسي رابطه ي بين كيفيت افشا و قيمت گذاري نادرست

Disclosure Quality and Mispricing of Accruals and Cash Flows

زماني كه سرمايه گذاران انتظار خود را از سودهاي آتي شركت ها شكل مي دهند، پايداري اقلام تعهدي را كمتر از جريان نقدي پيش بيني كرده و به تبع آن سهام به اشتباه قيمت گذاري مي شود. افشاي اطلاعات به تحليل گران و سرمايه گذاران آگاهي مي بخشد و دقت پيش بيني آن ها را افزايش مي دهد. بنابراين افشاي با كيفيت بالاتر به درك كامل اطلاعات اقلام تعهدي و جريان نقدي كمك مي كند و انتظار مي رود بر قيمت-گذاري نادرست اجزاي سود تاثيرگذار باشد. بررسي رابطه ي بين كيفيت افشا و قيمت گذاري نادرست اقلام تعهدي و جريان نقدي مهم است، زيرا نقش كيفيت افشا در كمك به سرمايه گذاران، براي درك درست اطلاعات حسابداري نسبت به قيمت ها را برجسته مي سازد؛ در نتيجه بين كيفيت افشا و كارايي بازار رابطه اي شكل مي گيرد. از اين رو پيش بيني مي شود قيمت سهام شركت هاي با كيفيت افشاي بالاتر در مقايسه با كيفيت افشاي پايين تر، پايداري اقلام تعهدي (جريان نقدي) را با دقت بيشتري منعكس كند. براي بررسي هدف اين تحقيق، اطلاعات مربوط به 82 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار طي سال هاي 1383 تا 1388 مورد تجزيه و تحليل قرار گرفت. بكارگيري روش رگرسيون چندگانه با استفاده از داده هاي تابلويي نشان مي دهد سرمايه گذاران پايداري اقلام تعهدي را كمتر از واقع و پايداري جريان نقدي را بيش از واقع ارزش گذاري مي كنند. اين رفتار سرمايه گذاران سبب مي شود، سهام به اشتباه قيمت-گذاري شود. بنابراين، قيمت گذاري نادرست اجزاي سود در شركت هاي داراي كيفيت افشاي بالاتر، كاهش مي يابد.

When investors expect future profits youʹre the corporate form, the accruals more persistence cash flow forecasts, and consequently the stock price will incorrectly. Disclosure of information to analysts and investors and will increase the accuracy of its predictions. Thus helps to fully understand information Disclosure with higher quality accruals and cash flow and the expected impact on earnings components mispricing. Investigate the relationship between disclosure quality and incorrect pricing of accruals and cash flow is important because the quality of disclosure to help investors understand the true highlight for the accounting information relative to prices; Therefore between disclosure quality and market performance relationship is formed. Thus is expected the stock price higher disclosure quality firms in comparison with lower disclosure quality, persistence accruals (cash flow) to reflect more with accuracy. For the purpose of this study was to investigate, about 82 companies listed securities during the years 1382 to 1388 analyses was used. For application multiple regression methods using panel data indicate that investors underestimate the persistence of accruals and overestimate the persistence of cash flow. The behavior of investors causing shares to be priced incorrectly. Therefore, incorrect pricing of earnings components reduced in firms with higher disclosure quality.