تاثير شوكهاي قيمت نفت بر بازدهي سهام در بورس اوراق بهادار SVAR تهران: رهيافت

چكيده هدف اين مطالعه بررسي تاثير شوكهاي قيمت نفت ناشي از عرضه و تقاضاي نفت خام بر بازدهي سهام در (1370- بورس اوراق بهادار تهران ميباشد. در راستاي هدف مزبور بر مبناي دادههاي ماهيانه (دوره زماني 1389 متغيرهاي عرضه نفت خام، تقاضاي جهاني براي كالاهاي صنعتي، قيمت واقعي نفت خام و بازدهي واقعي سهام تخمين زده شده است. نوسانات (SVAR) در بورس اوراق بهادار تهران يك مدل خودرگرسيون برداري ساختاري قيمت واقعي نفت خام به سه شوك ساختاري نسبت داده شده است: شوك عرضه جهاني نفت خام، شوك تقاضاي جهاني نفت خام، شوك تقاضاي جهاني براي كالاهاي صنعتي. در ادامه تاثير اين شوكها بر روي بازدهي واقعي سهام در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. نتايج حاكي از آن است كه شوك عرضه نفت اثر معنيداري بر روي قيمت نفت ندارد و تنها شوكهاي تقاضاي نفت و تقاضاي كل از عوامل موثر بر بازدهي سهام در بورس اوراق بهادار تهران محسوب ميشوند. واژه هاي كليدي: بازدهي سهام، شوك قيمت نفت، شوك تقاضاي نفت، شوك عرضه نفت.

Abstract The objective of this study is to investigate the influence of the oil shocks caused by crude oil supply and demand on stock returns of Tehran Stock Exchange (TSE). For this purpose, a Structural Vector Autoregressive model (SVAR) has been estimated based on the monthly data (1991 to 2010) including world crude oil supply, world demand for industrial products, real price of the crude oil and real stock returns in TSE variables. Fluctuations of the real price of the crude oil are attributed to three structural shocks: World crude oil supply shocks, world crude oil demand shocks and world industrial products demand shocks. Furthermore, effects of these shocks on the real stock returns of TSE have been studied in this study. The results show that the oil supply shock has no significant impact on the stock returns, but the global demand shock and the oil specific demand shock have a significantly positive impact on the Stock Returns of Tehran Stock Exchange (TSE). Keywords: Stock returns; oil prices; demand shocks, supply shocks 1- Assistant