سياست پولي بهينه و هدف‌گذاري تورم در ايران

Optimal Monetary Policy and Inflation Targeting in Iran

در اين مقاله با استفاده از روش تعادل عمومي پوياي تصادفي ، قاعده‌ي پولي بهينه براي بانك مركزي ايران استخراج مي شود. مكانيزم انتقال پولي مدل شامل چهار معادله‌ي تقاضاي كل، عرضه‌ي كل، قيمت نفت و رابطه‌ي تيلور مي باشد. در اين مقاله ثابت مي‌شود كه فرم پوياي رابطه‌ي تقاضاي كل، با در نظر گرفتن پولي بودن تورم در ايران، تابعي از نرخ رشد حجم پول است. با اين فرض كه هدف بانك مركزي پي‌گيري هم‌زمان نرخ تورم هدف و شكاف توليد است و با توجه به مكانيزم انتقال پولي، قاعده‌ي بهينه‌ي سياست پولي براي اقتصاد ايران استخراج مي‌شود كه تابعي از شكاف تورم، شكاف توليد و نرخ رشد درآمدهاي نفتي مي‌باشد. نتايج تخمين نشان مي‌دهد نرخ رشد حجم پول اثري بر شكاف توليد نداشته و به طور كامل در انتظارات تورمي انعكاس مي يابد. هم‌چنين يك درصد افزايش درآمدهاي نفتي سبب افزايش چهار درصدي تورم مي شود. طبقه بندي JEL: E31, E42, E51, E52, E58

In this paper, by using dynamic stochastic general equilibrium, optimal monetary rule derived for central bank of Iran. Monetary transmission mechanism of the model includes four equations, aggregate demand, aggregate supply, oil price and Taylor rule. We have proved that dynamic structure of aggregate demand relation, regarding monetary inflation in Iran, is a function of money growth rate. With this assumption that the goal of central bank is to pursue target inflation rate and output gap, and subject to monetary transmission mechanism, optimal rule of monetary policy obtained for Iran economy that is a function of inflation gap, output gap and oil income growth rate. Estimation results show that money growth rate has no effect on output gap and fully reflexes in inflation expectation. Moreover, one percent increase in oil income causes four percent increase in inflation rate. JEL Classification: E31, E42, E51, E52, E58 Keywords: Optimal monetary policy, Inflation targeting, optimal monetary rule, Taylor rule, Dynamic stochastic general equilibrium