بررسي تاثير سود انباشته و توزيع شده بر سود آوري آتي و بازدهي سهام

The Implications of Retained and Distributed Earnings for Future Profitability and Stock Returns

كمك به سرمايه گذاران جهت اتخاذ تصميمات اقتصادي به عنوان هدف اوليه گزارشگري مالي مطرح گرديده است. سرمايه گذاران جهت اخذ تصميمات اقتصادي به بازدهي سهام و سودآوري شركت مورد سرمايه گذاري مي پردازند. در اين تحقيق ابتدا سود به دو جز سود انباشته و سود توزيع شده تجزيه گرديد، سپس نقش سود انباشته و سود توزيع شده در سود آوري آتي و بازدهي سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار گرفت. سود انباشته شامل اقلام تعهدي عملياتي جاري، اقلام تعهدي عملياتي غيرجاري، جريان وجوه نقد انباشته شده و سود توزيع شده شامل جريان وجوه نقد صاحبان سهام و جريان وجوه نقد ناشي از پرداخت بدهي مي باشد. براي انجام تحقيق تعداد 50 شركت از شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار بصورت تصادفي انتخاب شده و از طريق رگرسيون چندگانه براي سالهاي 1381 تا 1386 فرضيات مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج تحقيق حكاي از اين است كه سود انباشته و سود توزيع شده تواماً برروي سود آوري آتي تاثيرگذار مي باشند، اما دو متغير مستقل فوق الذكر فاقد تاثير بر روي بازدهي سهام است. همچنين اجزاي سود انباشته داراي رابطه مستقيم با سود آوري آتي مي باشند. با اين وجود، اجزاي سود توزيع شده نيز داراي رابطه مستقيم با سود آوري آتي است، حال آنكه بازدهي سهام تحت تاثير هيچ يك از اجزاي سود انباشته و سود توزيع شده قرار نمي گيرد.

Helping investors for making economical discisions is shown as one of the first aims of financial reporting.Investors for making financial discisions focus on future profitability and stock returns.In this study earnings is decomposed into retained and distributed earnings. And then We examined the informational content of retained earnings components (current operating accruals, non current operating accruals and retained cash flows) and similarly distributed earnings components (cash distributions to debt holders and cash distributions to equity holders) implications for future profitability and stock returns. All variables (described above) are deflated by average total assets. The sample consists of 50 firms from Tehran stock exchange for the period 2003 -2008. The results indicate that both retained earnings and distributed earnings affect on future profitability.but they have no effection on stock returns. Similarly retained and distributed earnings components have positive relation with future profitability ,but no relations is significant between variables and stock returns.