بررسي تاثير ويژگي هاي هيات مديره برساختار سررسيد بدهي شركت

چكيده در اين مطالعه تاثير ويژگي هاي هيات مديره به عنوان شاخص حاكميت شركتي بر ساختار سررسيد بدهي شركت مورد بررسي قرار گرفته است. بنابراين هدف اصلي اين مقاله بررسي تاثير اندازه هيات مديره، درصد اعضاي غيرموظف هيات مديره و دوگانگي وظايف مدير عامل به عنوان متغيرهاي مستقل بر ساختار سررسيد بدهي به عنوان متغير وابسته در بورس اوراق بهادار تهران است. در راستاي دستيابي به اين هدف، اطلاعات 8 ساله 1388-1381 ) هفتاد و دو شركت، مورد بررسي قرار گرفت. براي آزمون فرضيه ها از رگرسيون چند متغيره با داده ) هاي تركيبي استفاده شده است. نتايج حاصل از آزمون فرضيه ها نشان مي دهد كه بين اندازه هيات مديره و ساختار سررسيد بدهي رابطه مثبت و معني داري وجود دارد. همچنين بين درصد اعضاي غير موظف هيات مديره و ساختار سررسيد بدهي رابطه منفي و معني داري وجود دارد. نتايج تحقيق بيانگر تاثير هيات مديره قوي بر تصميمات تامين مالي است. علاوه بر اين بين متغبر دوگانگي وظيفه مدير عامل با ساختار سررسيد بدهي رابطه اي يافت نشد. افزون بر اين آزمون فرضيه هاي تحقيق در صنايع مختلف نشان مي دهد كه در مورد رابطه اندازه هيات مديره و ساختار سررسيد بدهي، در صنايع خودرو و دارويي رابطه مثبت و در صنعت سيمان رابطه منفي وجود دارد. در صنايع سيمان و غذايي درصد اعضاي غير موظف داراي رابطه منفي و معني دار مي باشد. همچنين رابطه بين دوگانگي وظايف مدير عامل و ساختار سررسيد بدهي در سطح صنايع شيميايي، دارويي و غذايي منفي است. واژه هاي كليدي: ساختار سررسيد بدهي، اندازه هيات مديره، درصد اعضاي غير موظف هيات مديره و دوگانگي وظايف مدير عامل.

Abstract In this study, the effect of board characteristics as corporate governance determinants on the firm debt maturity structure has been investigated. Therefore, the main objective of this paper is to review the effect of board size, percentage of non executive directors in the board and CEO/Chair duality as independent variables on debt maturity structure as a dependent variable in Tehran Stock Exchange. To achieve the objective, 8 year information (2002-2009) of 72 firms were analyzed. To hypotheses testing, we have employed multivariate regression with panel data. The research results imply that there is a positive significant relation between board size and debt maturity structure. There is also a negative significant relation between percentage of non executive directors and debt maturity structure. Additionally, it was not found any relation between CEO/Chair duality and debt maturity structure. Research findings represent the effect of strong board on financing decisions. Furthermore, hypnoses testing among different industries indicate that about relation of the board size and debt maturity structure in Drug and Automobile industries there are significant positive relations and in Cement industry there exists a negative relation. In Cement and Food Industries, percentage of non executive directors in the board has a significant negative relation. The relation between CEO/Chair duality and debt maturity structure is also negative in the level of Chemical, Drug and Food. Key words: Debt Maturity Structure, Board Size, Percentage of Non Executive Directors CEO/Chair Duality. 1