بررسي عوامل موثر بر تعيين حباب قيمت در بازار مسكن

The Study of Effective Factors of Share Determination in Housing Price Bubble in Iran

قيمت به عنوان اساس يترين متغير بخش مسكن كه وظايف تخصيص منابع اقتصادي، اطلاع رساني و ارايه علام تهاي لازم به سرمايه گذاران را بر عهده دارد، درصورتي وظايف خود را به طور صحيح انجام مي دهد كه دچار انحرافات متعدد نشود. انحراف قيمت موجود از جز بنيادي ممكن است در اثر بيماري بازار سرمايه و ساير بازارها، بورس بازي در بازار زمين و مسكن و يا به دليل اجراي سياست هاي اقتصادي به وجود آيد. شناسايي عوامل موثر بر شكل گيري حباب از اهميت زيادي برخوردار است. به عبارت ديگر يكي از نكات مهم در سياست گذاري اقتصاد مسكن توضيح و تحليل اين مفهوم است: وقتي شوك بازار مسكن اتفاق مي افتد، حباب قيمت مسكن شكل مي گيرد و سرانجام فروم يپاشد، هريك از عوامل تاثير گذار به چه اندازه در تشكيل حباب قيمت مسكن نقش داشته اند؟ در ادامه چهار دوره تشكيل حباب قيمت مسكن مورد بررسي قرار مي گيرد: دوره اول ) 74 - 1371 (، دوره دوم ) 1374-77 (، دوره سوم ) 82 - 1378 ( و همچنين دوره چهارم ) 86 - 1383 (. به اين منظور روش خود رگرسيون برداري ) VAR ( براي بررسي تاثير تكان ههاي متغيرهاي سياست پولي و ساير متغيرها بر حباب قيمت مسكن با داد ههاي فصلي ايران طي سا لهاي 1371 الي 138مورد استفاده قرار م يگيرد. نتايج تجزيه واريانس حاكي از آن است كه در تمامي دور ههاي مورد بررسي، شوك قيمت مسكن و درنتيجه نوسانات حباب شكل قيمت مسكن را مي توان ناشي از اجراي سياس تهاي پولي از قبيل افزايش نقدنيگي ب هخصوص در دوره ) 86 - 1384 ( و كاهش نرخ بهره واقعي و همچنين نقل و انتقالات بازار سرمايه و دارايي ها و تغييرات طرف عرضه مسكن از قبيل افزايش هزينه ساخت مسكن ب هخصوص در دوره ) 75 - 1374 ( دانست.

In this paper we aims to answer: to what extent can monetary policy variables and other economic indicators predict the changes in housing price bubble. Therefore, we use VAR model with quarterly data from (1371-1386) for Iran. Our results represent the formation of bubble, differ from booms and busts cycles. House price bubbles seem to be equally sensitive to a positive shocks in liquidity and construction cost and they are sensitive to a negative shocks in exchang rate and interest rate and stock price index. The effect of monetary policy is the most important and effective variables on house bubble. Effect of construction cost in (1374-1377) cycles is more than other cycles. Effect of stock price index in (1383-1386) cycles are more than other cycles. Our results indicate that monetary authority should tighten when house price bubble are inflating and should ease when house price bubble collapse.