تاثير ارزش وجه نقد بر ايجاد ارزش و بازدهي مازاد در شركتهاي داراي محدوديت مالي و بدون محدوديت مالي

Investigate impact Cash Value on make Value and Surplus Return in Financial Constraint and non-Financial Constraint Firms

چكيده هدف اين تحقيق بررسي رابطه بين محدوديت مالي و ارزش وجه نقد است. در اين تحقيق اطلاعات مالي 86 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طي دوره زماني 1385 تا 1389 بررسي شده است .براي تعيين اينكه شركتي داراي محدوديت مالي است يا بدون محدوديت مالي از سه شاخص استفاده گرديده است. در راستاي اهداف تحقيق دو فرضيه اصلي مطرح گرديده است. بر اساس تحليلهاي صورت گرفته در مورد فرضيه اول مشخص گرديد كه وجه نقد در مورد شركتهايي كه داراي محدوديت مالي هستند نسبت به شركتهايي كه داراي محدوديت مالي نيستند، بيشتر باعث افزايش ارزش شركت مي گردد. در فرضيه دوم بررسي گرديد كه تغييرات وجوه نقد در شركتهايي كه داراي محدوديت مالي هستند نسبت به شركتهايي كه داراي محدوديت مالي نيستند، بيشتر باعث بازدهي مازاد مي شود كه در نهايت اين فرضيه نيز مورد تاييد قرار گرفت

Abstract The aim of this study is to investigate the relationship between financial constraint and cash value. In this research, we investigated financial statements of 86 firms listed in TSE(Tehran Stock Exchange) during the period of 1385-1389. To determine whether firm has financial constraint or not, we used there indexes including WW, KZ and KZIR. Hypothesis is presented. To based on our analysis about first hypothesis determined that cash in firms with financial constraint result in increasing firms value more than unconstrainted firms. In second hypothesis, it is investigated that cash changes in constrainted firms causes more surplus return than unconstrainted firms,.This hypothesis is proved.