بررسي سرايت تلاطم بين بازارهاي سهام؛ مطالعه موردي بازار سهام ايران، تركيه و امارات

Volatility transmission analysis among the stock markets, Case Study; Iran, Turkey and UAE stock markets.

چكيده همبستگي داراييها امري مهم در مديريت ريسك و استراتژيهاي تشكيل سبد سرمايهگذاري است. سرمايه - گذاراني كه سعي در متنوع ساختن داراييهاي خود در بازارهاي منطقهاي دارند به ارتباطات ميان بازارهاي سهام توجه ويژهاي مينمايند. اين مقاله به بررسي سرايت تلاطم بين شاخصسهام بازارهاي تهران، دبي و استانبول به عنوان سه بازار نوظهور و پيشرو در منطقه ميپردازد. بازه زماني اين پژوهش از دسامبر 2006 الي ژوين 2010 و دادههاي مورداستفاده به صورت روزانه در نظر گرفته شده است. همچنين مدلهاي مورد استفاده از كلاس هستند. نتايج مقاله نشاندهنده سرايت معنادار تلاطم از بازار دبي به بازار DCC و CCC مدل هاي چندمتغيره گارچ تهران بود كه اين سرايت به شكل معكوس مشاهده نشد. از بازار دبي به تركيه نيز سرايت محدودي قابل مشاهده بود. .DCC مدل ،CCC مدل ،Multivariate GARCH ، واژه هاي كليدي: سرايت تلاطم، بازده سهام

Abstract Properties correlation is an important issue in the risk management and portfolioʹs formation strategies. Investors who try to diversify their properties in the regional marketplaces would have to pay a special attention to stock exchangesʹ communications. This study aims to investigate Volatility transmission among indices of three emerging and pioneering stock exchanges in the region: Tehran, Dubai and Istanbul. December of 2006 to June of 2010 has been considered as this researchʹs interval and used data is on a daily basis. The used models are also classified in Multivariate GARCH models (CCC & DCC). The studyʹs result indicates a meaningful volatility transmission from Dubai stock exchange to Teheranʹs, in case the reverse process is not observed, a limited transmission recognized from Dubai stock exchange to Istanbulʹs as well. Key words: Volatility transmission, stock return, Multivariate GARCH, CCC Model, DCC Model.