بررسي كيفيت افشا (قابليت اتكا و به‎موقع بودن) بر ارزش سهام شركت‎هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران

Relationship between Disclosure Quality (Including Reliability and Timeliness) on Stock Value of Companies Listed on the Tehran Exchange

در اين نوشتار رابطه بين كيفيت افشا (شامل قابليت اتكا و به‎موقع‎بودن) بر ارزش سهام شركت‎هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي مي‎شود كه فرضيه اصلي پژوهش به‎شمار مي‎رود، تاثير قابليت اتكا و به‎موقع‎بودن نيز فرضيه فرعي پژوهش هستند. در اين راستا، تاثير تورم نيز كنترل شده است. از آنجاكه با انتشار اطلاعات در بازار، حجم دادوستد اوراق بهادار افزايش مي‎يابد، سرمايه‎گذاران مي‎توانند به سبد سرمايه‎گذاري بهينه دست يابند كه اين امر، خود به افزايش ثروت و رفاه اقتصادي آنان مي‎انجامد. براي سنجش متغير كيفيت افشا، از امتيازهاي متعلق به هر شركت استفاده مي‎شود، اين امتيازها از سوي سازمان بورس و اوراق بهادار تهران و از طريق اطلاعيه "كيفيت افشا و اطلاع‎رساني مناسب" استخراج شده است. ارزش بازار سهام نيز پس از تورم‎زدايي، از دادههاي تاريخي كيفيت افشا سال‎هاي 1386- 1390 مربوط به پنجاه شركت برتر بورس استفاده شده است. يافته‎هاي اين پژوهش از طريق رگرسيون به‎روش اينتر و با نرم‎افزار آماري اس.پي.اس.اس.، انجام شده است و به‎طور كلي نشان مي‎دهد كه بين كيفيت افشاي شركت‎ها و ارزش سهام تورم‎زدايي‎شده، رابطه معنادار وجود ندارد. هچنين يافته‎ها حاكي از عدم وجود رابطه معنادار بين قابليت اتكا و به‎موقع‎بودن با ارزش سهام بازار تورم‎زدايي شده است.

The present study attempts to consider the relationship between disclosure quality (including reliability and timeliness) on stock value of companies listed on the Tehran Exchange. This relationship as main hypothesis, and reliability and timeliness as the sub- hypothesis can control the inflation impact. The publication of information on market increase the volume of traded securities, and thus the investors can achieve the optimal portfolio, therefore this leads to an increase in their wealth and prosperity. To measure disclosure quality variable, the scores assigned to each company are used. These points are published by Tehran stock Exchange and through the statement “disclosure quality and proper information”, stock market value has been used after not price increasing. By using historical data of 1386-1390 related to 50 top companies in stock and in the quality of disclosure, The findings of this research from the regression method of Inter, and Pearson annual test by SPSS software show that there is no significant relationship between disclosure quality of companies and the value of de- swelling stock market. Also the findings suggest that there is no significant relationship between reliability and timeliness with value of de- swelling stock.