ريسك و بازدهي اوراق منفعت

Risk and Benefit of Sukuk al-Manfaʹʹah (Benefit Securities)

ريسك و بازدهي از مفاهيم كليدي بازار سرمايه محسوب مي شوند و اين موضوع در ادبيات متعارف مديريت ريسك، با همه محاسن وكاستي ها، با مدل هاي مختلف تا حد قابل قبولي مورد بررسي قرار گرفته است. بازار سرمايه اسلامي با ابزارهاي غالباً نوظهور روبروست و بالطبع مباحث مديريت ريسك در آن ها از فقر قابل ملاحظه-اي رنج مي برد. اوراق منفعت نيز از نوظهورترين ابزارهاي بازار سرمايه اسلامي است. اين مقاله با اتكا به فرض آشنايي مخاطبان با ماهيت اوراق منفعت ، ضمن تشريح ريسك هاي موجود در بازار اوراق منفعت و توجه ريسك به اطراف موجود در اين بازار، تلاش مي كند براساس مدل قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي (CAPM)، موضوع ريسك و بازدهي در اوراق منفعت را مورد تجزيه و تحليل قرار دهد. بي ترديد سهم اصلي اين مقاله در توليد دانش، بومي سازي مدل CAPM در بازار سرمايه اسلامي است كه تاكنون سابقه نداشته است.

Risk and benefit are key concepts of capital market. This issue has been studied sufficiently in various models of the conventional literature, with all its advantages and disadvantages. Islamic capital market often faces with new instrument. Thus, risk management in its discussions suffers from noticeable poverty. Sukuk Manfeʹah (benefit securities) is one of the latest instruments for Islamic capital market. This paper assumes the readers are familiar with the nature of sukuk manfeʹah (benefit securities), so it explains the risks in this market and the sides who take that. Then this paper tries to analysis the risk and the benefit of the sukuk manfeʹah (benefit securities) according to the capital asset pricing model (CAPM). Undoubtedly, the main role of this paper in knowkedge production, is to use the capital asset pricing model (CAPM) in Islamic capital market, which so far is unprecedented.