تاثير اندازه شركت بر رابطه بين كيفيت افشا و هزينه حقوق صاحبان سهام شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The effect of firm size on the relation between disclosure quality and cost of equity interest of listed companies in Tehran stock exchange

چكيده افشاي صحيح و به موقع اطلاعات، از جمله ابزارهاي با اهميت مديران شركتها جهت كاهش هزينه سرمايه مي باشد. با اين حال به نظر مي رسد، شركت هاي بزرگ نسبت به شركت هاي كوچكتر مزاياي بيشتري را از بهبود و بالا بردن ميزان افشا كسب مي نمايند. هدف از پژوهش حاضر، بررسي تاثير اندازه شركت در تعديل رابطه بين كيفيت افشا و هزينه حقوق صاحبان سهام مي باشد. در واقع در اين تحقيق برخلاف پژوهش هاي پيشين كه اندازه شركت به صورت يك متغير كنترلي ظاهر مي شد، از متغير اندازه شركت به منظور بررسي تعديل رابطه بين افشا و هزينه حقوق صاحبان سهام استفاده مي كنيم. دوره زماني مورد بررسي بين سالهاي 1382 تا 1389 مي باشد. جامعه آماري مورد مطالعه در اين پژوهش شامل كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد، كه بعد از اعمال محدويت هاي مربوط به انتخاب نمونه، 98 شركت عضو به عنوان نمونه آماري و به صورت تصادفي انتخاب شده است. به طور كلي، نتايج بدست آمده از پژوهش فوق نشان مي دهد كه رابطه منفي و معني داري بين كيفيت افشا و هزينه حقوق صاحبان سهام، براي گروه شركت هاي بزرگ وجود دارد، اما همچين رابطه اي براي گروه شركت هاي كوچكتر از ميانگين قابل مشاهده نيست. سرمايه گذاران و ساير مشاركت كنندگان در بازار مي توانند با اين تحقيق اطلاعات بسيار خوبي در مورد امتيازات افشا و رابطه آن با هزينه حقوق صاحبان سهام شركت، با توجه به اندازه آن، بدست آورند كه مي تواند موجب تحرك آن ها در بازار و به نوعي تغيير در وضعيت بازار بورس داخل كشور و توجه بيشتر به افشا شركت ها و رتبه افشا و اندازه شركت ها گردد. واژه هاي كليدي: اندازه شركت، كيفيت افشا، هزينه حقوق صاحبان سهام.

Abstract Accurate and timely disclosure of information is one of the important tools of corporate managers which reduce the cost of capital. However, larger companies gain more benefit than smaller companies because of improve and raising the level of disclosure. In this study, the moderating effect of firm size on the relationship between disclosure quality and the cost of equity capital has been examined. The period of time for this research is between the years 1382 to 1389. The population of interest is consisted of all the listed companies in Tehran stock exchange. After applying restrictions corresponding to the sample selection rules, 98 companies were selected as a sample by random. In previous studies, where the relationship between disclosure and cost of equity was to be tested, size is included as a control variable. it is shown in general, for large companies there is a significant and negative relationship between disclosure quality and cost of equity capital. On the other side, for companies smaller than average such as relationship is not visible. According to this study Investors and other participants in market could access to useful information respect to disclosure benefits and it’s relation to cost of capital of interest given to its size. So it stimulate them in market and somehow change in position of domestic stock market and also it leads to more attention to firms disclosure , level of disclosure and firm size. key words: firm size, disclosure quality, cost of equity capital