تجزيه و تحليل عملكرد استراتژيك (مورد مطالعه شركت هاي بهنوش و لبنيات پاك)

Strategic Performance Analysis

هدف نهايي هر شركت تجاري افزايش ثروت سهامداران است و عملكرد مطلوب باعث افزايش ارزش شركت و در نهايت افزايش ثروت سهامداران مي شود. شركت ها بدون داشتن استراتژي صحيح نمي توانند به اهداف خود برسند و تدوين استراتژي در نتيجه ارزيابي عملكرد از ابعاد مختلف است. ارزش افزوده اقتصادي و مديريت نقدينگي دو مورد از معيارهاي ارزيابي عملكرد داخلي هستند و امروزه از ارزش افزوده اقتصادي به عنوان برترين معيار ارزيابي عملكرد داخلي كه شاخصي از ثروت سهامداران است و رابطه نزديكي با ارزش افزوده بازار به به عنوان شاخص خارجي ارزش آفريني دارد، ياد مي كنند . ماتريس دو بعدي استراتژي مالي با تركيب مديريت نقدينگي و ارزش افزوده اقتصادي ، چهار گزينه استراتژي مالي را با توجه به موقعيت شركت در هر يك از ناحيه ها، پيش روي شركت ها قرار مي دهد. در اين پژوهش جايگاه شركت هاي غذايي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1379 تا 1388 در ماتريس استراتژي مالي مشخص شده و با توجه به موقعيتشان در ماتريس ، استراتژي هاي مناسبي براي حركت به موقعيت بهتر پيشنهاد مي شود و در نهايت رابطه بين ارزش افزوده اقتصادي ، حوزه عملكرد (به عنوان شاخص ارزش آفريني ) و اختلاف بين نرخ رشد فروش با نرخ رشد ثابت (به عنوان شاخص مديريت نقدينگي ) با تغيير در ارزش افزوده بازار (به عنوان شاخص ثروت سهامداران ) در مدت 10 سال مورد بررسي قرار گرفته است . نتايج حاصل از تحقيق بيانگر آن است كه رابطه معني داري بين ارزش افزوده اقتصادي و حوزه عملكرد با تغيير در ارزش افزوده بازار وجود دارد . اما بين اختلاف بين نرخ رشد فروش با نرخ رشد ثابت و تغيير در ارزش افزوده بازار هيچگونه رابطه معني داري وجود ندارد . از اينرو شركت هاي موادغذايي و قند و شكر پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بايد از شاخص ديگري براي مديريت نقدينگي خود بهره گرفته و به ارزيابي عملكرد و اتخاذ استراتژي هاي درست مالي بپردازند . روش تحقيق اين پژوهش رگرسيون خطي به همراه ضريب تعيين بوده و از نرم افزار Spss براي آزمون فرضيه ها استفاده شده است .

Ultimate goal of each commercial company is rising in wealth of shareholders. Proper function increase Company’s value and ultimately increase the shareholder’s wealth. Companies can’t achieve their goals without any proper strategy and making strategy is a result of performance evaluation of different aspects. economic value added and cash management are two items of internal performance evaluation criteria and today’s economic value added is considered as the best criteria for internal performance evaluation which is representative of shareholder’s wealth and it has close relation to market value added as an external index of value creation. Two dimensional matrix of financial strategy with a combination of cash management and economic value added considering to company’s position in each area, proposes four financial strategy objectives. In this research, position of food companies accepted in Iran Stock Exchange since 2001 to 2010 are defined in financial strategy matrix and considering to their positions in the matrix proper strategies are proposed for move to better position and ultimately relation between EVA, spread and difference between sales growth rate and sustainable growth rate with changes in MVA during ten years is investigated. Result of this research demonstrates that there is a meaningful relation between EVA and spread with changing MVA. But there is not meaningful relation between difference of sales growth rate and sustainable growth rate and changing MVA. Hence Food Companies accepted in Iran Stock Exchange must enlist other criteria for their own cash management and to evaluate their performance and taking proper financial strategies. Procedure of this research is linear regression analysis and spss software is used for hypotheses examination. Keywords: Financial Strategy Matrix ,Economic Value Added , Market Value Added , Sales Growth Rate , Sustainable Growth Rate