اثر نوسان‌هاي قيمتي نفت بر بازده بورس اوراق بهادار تهران

The Impact of Oil Shocks on Tehran Stock Exchange’s Return

در اين مطالعه نحوه اثرگذاري قيمت نفت و نوسان‌هاي قيمت نفت بر بازدهي بورس و نوسان‌هاي بازدهي بورس مورد بررسي قرار مي‌گيرد. به‌اين منظور از روش ماركوف-‌سوييچينگ استفاده شده است. به‌منظور استخراج نوسان‌هاي قيمت نفت از سه روش فيلتر HP، مدل GARCH و مدل تحليل موجك (Wavelet) استفاده شده است. بر اساس برآوردهاي انجام شده روش تحليل موجك نتايج دقيق‌تر و با جزييات بيشتر نسبت به ساير روش‌ها دارد. نتايج نشان مي‌دهد كه افزايش قيمت نفت بر بازدهي بورس اثر معناداري ندارد و تنها باعث كاهش نوسان‌ها در بازدهي بورس خواهد شد، همچنين نوسان‌هاي قيمت نفت در مقياس D1(t) اثر معنا‌داري بر بازدهي بورس ندارد اما نوسان‌هاي مقياس D2(t) و D3(t) در شرايط رونق بازار اثر مثبت و معناداري بر بازدهي بورس دارد. به‌علاوه بر اساس، نتايج برآورد مدل ها ماتريس انتقال نيز نسبت به مقياس‌بندي نوسان‌هاي قيمت نفت حساس بوده است.

In this paper we study how oil price and oil price volatility affect stock return and volatility of stock return. In order to assess this effect Markov- Switching model has been used and furthermore HP filter, GARCH model and Wavelet analysis model have been used for extracting oil price volatility. Comparison of results shows that Wavelet method has more accurate and detailed results. Furthermore results show that oil price increases do not have significant effect on stock returns and only will decrease of stock return volatility. However oil price volatility in D1(t) scale that extracting from Wavelet decomposition do not has significant effect on stock return, but oil price volatility in D2(t) and D3(t)scales have positive effect on stock return in market boom condition. In addition, results show that, transition matrix is sensitive to scaling on oil price volatility