بررسي تاثير سودآوري نسبي شركت‌ها بر حساسيت بازده سهام به اخبار صنعت

Investigating the Effect of Relative Firms Profitability on Stock Return Sensitivity to Industry-Level News

سودآوري نسبي شركت در صنعت به عنوان يك سنجه رقابت پذيري، نقاط قوت و ضعف تجاري شركت را منعكس و بر واكنش بازده سهام به اخبار صنعت تاثير مي گذارد. سودآوري نسبي تحت تاثير تصميمات عملياتي شركت است كه با تصميمات ساير شركت‌هاي صنعت ارتباط دارد. بنابراين، اين وابستگي عملياتي بين شركت‌هاي رقيب، جريان‌هاي نقدي شركت‌ها را تحت تاثير قرار داده و بر رفتار بازده سهام شركت ها تاثير مي گذارد، بر اين اساس، بازده سهام شركت‌هايي كه نقاط قوت عملياتي دارند، نسبت به شركت‌هاي ضعيف حساسيت كمتري به اخبار صنعت دارند. به منظور بررسي تاثير سودآوري نسبي، به عنوان سنجه رقابت‌پذيري شركت در صنعت بر رفتار بازده سهام، اطلاعات 130 شركت در طي دوره زماني1381 تا 1390 مورد تحليل قرار گرفت. الگو هاي رگرسيون بر اساس داده هاي تركيبي برآورد شد. بازده صنعت به عنوان شاخص اخبار صنعت استفاده شد.يافته ها نشان داد بين سودآوري نسبي شركت و حساسيت بازده سهام به اخبار صنعت رابطه منفي وجود دارد. همچنين، در شرايط وجود اخبار مثبت در صنعت، سودآوري نسبي حساسيت بازده سهام را بهتر تبيين مي‌كند و بين كارآيي هزينه نسبي و حساسيت بازده سهام به اخبار صنعت رابطه منفي مشاهده شد.

Relative firm profitability within industry as a measure of competitiveness reflects the business strengths and weaknesses of the firm, and affects the reaction of stock returns to industry-level news. Relative profitability is affected by operational decisions of the firm that is associated with the decisions of other firms in the industry. So, such an operational dependency between competing firms may affect the firmʹs cash flows and change behavior of stock return. Hence, stock return of the firms with operational strengths, compared with weak firms, is less sensitive to industry-level news. In order to examine the effects of relative firmʹs profitability as a measure of competitiveness within industry on stock return behavior, data of 130 firms in the period of 1381 to 1390 were analyzed. Regression models were estimated, using the panel data model. Industry returns are used as proxy for industry-level news. Findings indicate that there is a negative relationship between relative firm’s profitability and stock return sensitivity to industry-level news. Also, relative profitability explains return sensitivity well, when there is positive industry news; and there is a negative relationship between relative cost efficiency and stock return sensitivity to industry-level news.