بررسي قابليت نسبت هاي مالي درپيش بيني توقف فعاليت شركت هاي پذيرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران ( 1387 - 1377 )، براساس مدل زاوگين

A Study on the Capability of Financial Ratios in Predicting the Insolvency of Accepted Companies in Tehran Stock Exchange

بررسيقابليتنسبت هايماليدرپيش بيني توقففعاليتشركت هاي 1377 )، براساسمدل - پذيرفتهشدهدربورس اوراقبهادارتهران ( 1387 زاوگين خالد شيخي*، رسول ياري** و حسن داودي*** 1392/8/ 1391 تاريخ پذيرش: 8 /8/ تاريخ دريافت: 21 هدف اصلي اين پژوهش آزمون تجربي ميزان كارايي نسب تهاي مالي به كار گرفته شده براي بررسي وضعيت توقففعاليت شرك تهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار است. جامعه آماري تحقيق، شرك تهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران هستند. ب همنظور دستيابي به هدف، نمون هاي متشكل از 30 شركت موفق و 30 شركت ناموفق انتخاب شدند. معيار انتخاب شرك تهاي توبين ساده و معيار انتخاب شرك تهاي ناموفق ماده 141 قانون تجارت است. پساز Q موفق شاخص جم عآوري اطلاعات، نسب تهاي مالي به كار گرفته شده با رو شهاي آماري تحليل مميزي چندگانه و تحليل لوجيت براي يك سال و دو سال قبل از توقف فعاليت مورد آزمون قرار گرفت. نتايج آماري تحقيق نشان م يدهد، نسب تهاي مالي: داراي يهاي آني به بده يهاي جاري، سود عملياتي به كل داراي يها، ب هجز بدهي جاري، وجوه نقد ب هعلاوه سرماي هگذاري كوتا همدت به كل داراي يها و متوسط موجود يها به فروش از قدرت تفكي ككنندگي خوبي براي تفكيك شرك تها به دو دسته موفق و ناموفق برخوردار هستند. همچنين آزمون مقايسه نسبت موفقيت در دو جامعه نشان م يدهد، روش آماري لوجيت از روش آماري تحليل مميزي چندگانه براي يك سال قبل از توقف فعاليت، توانايي بيشتري در پي شبيني توقف فعاليت دارد، اما براي دو سال قبل از توقف فعاليت دو روش آماري، تفاوت معناداري ندارند. .C53, C01, D22, G01, G33 :JEL طبقه بندي كليدواژه ها: بورس اوراق بهادار، توقف فعاليت، نسبت هاي مالي، رگرسيون لوجيت، تحليل مميزي چندگانه. -

A Study on the Capability of Financial Ratios in Predicting the Insolvency of Accepted Companies in Tehran Stock Exchange Khaled Sheykhi Rasoul Yari Hassan Davoudi Date Received: 11 Nov 2012 Date Accepted: 29 Oct 2013 The main purpose of this study is to empirically study the financial efficiency ratios to examine the insolvency of activities of listed companies on Tehran Stock Exchange. The sample of the study consists of accepted companies in Tehran Stock Exchange. To achieve our goal, a sample of 30 successful companies and 30 unsuccessful companies is selected. The criteria for selecting successful companies was the simple Tobin indicator and for unsuccessful companies was article 141 of trade law. After collecting data, the financial ratios were examined using the statistical methods of multiple discriminating analysis and logit analysis for one and two years before the halt of operations of the companies. The results revealed that financial ratios of immediate assets to current liabilities, operating income to total assets excluding current debt, cash plus short-term investment to total assets, and average inventories to sales were factors contributing to the division of companies into successful and unsuccessful ones. The comparison test of the success ratio in the two samples shows that the logit method compared to multiple discriminating analyses predicted more accurately the halt of the operations for one year before the operation halt. However, there wasn’t significant difference between the two statistical methods for two years before the discontinuation of operations. JEL classification: C53, C01, D22, G01, G33 Keywords: Stock Exchange, Insolvency, Financial Ratios, Logit Regression, Multiple Discriminating Analysis