بررسي ارزش آفريني گزارشگري سرمايه انساني

Investigating Value Creating of Human Capital Reporting (HCR

چكيده بنابر شواهد موجود، بيشتر داراييهاي شركت هاي موفق را داراييهاي نامشهودي چون سرمايه انساني تشكيل مي دهند. با اين حال، تعداد كمي از شركت ها، اطلاعات تفصيلي راجع به اين منابع منتشر مي كنند. گزارشگري سرمايه انساني را مي توان به عنوان ابزاري درنظر گرفت كه بر عملكرد مالي شركت موثر بوده و نهايتاً ارزش شركت را افزايش مي دهد. در اين پژوهش از مدل گامرسلگ و مولر ( 2011 ) كه ارتباط علت و معلولي بين گزارشگري سرمايه انساني و عملكرد مالي شركت را تشريح نموده است، استفاده شده است. بنابراين، هدف اصلي اين پژوهش آزمون تاثير گزارشگري سرمايه انساني بر عملكرد مالي و ارزش شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. داده هاي مورد استفاده مشتمل بر 112 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سالهاي 1385 تا 1389 مي باشد. نتايج پژوهش نشانگر بي تاثير بودن گزارشگري سرمايه انساني بر عملكرد مالي شركت و تاثير مثبت و معنادار آن بر قيمت سهام و ارزش بازار شركت است. همچنين نتايج پژوهش بيانگر اثر تعديلي مثبت اندازه شركت بر ارتباط بين گزارشگري سرمايه انساني با قيمت سهام و ارزش بازار شركت است. ضمناً نتيجه گيري شد كه اهرم مالي و ساختار سررسيد بدهي تاثيري مثبت بر گزارشگري سرمايه انساني دارند.

Abstract Based on existing evidence, Successful companies’ most important assets are intangible – such as their human capital. However, few companies provide detailed information about this resource. Human capital reporting (HCR) can also be regarded as an instrument that affect company financial performance and ultimately increase firm value. In this article, Gamerschlag and Moeller’s model (2011) is used that describes cause-and-effect relationships between HCR and company financial performance. So, the main purpose of this study is to examine the impact of HCR on financial performance and value of companies listed in the Tehran Stock Exchange. The dataset includes 112 companies listed in the Tehran Stock Exchange during the period 1385-1389. The study finds no significant evidence of the effect of HCR on the firm financial performance, but HCR has a positive and significant effect on stock price and firm value. Also, findings suggest a positive moderating effect of company size on the relationship between HCR and stock price and between HCR and firm value. It is also found that financial leverage and debt maturity have significant and positive impact on HCR. Keywords: Human Capital Reporting (HCR), Financial Performance, Firm Value, Tehran Stock Exchange