مطالعه تاثير نسبت دوپونت تعديل شده و اجزاي آن بر رفتار توده وار سرمايه گذاران

The Study on the Effect of Adjusted DuPont Relation and its Components on Herding behavior of Investors

چكيده در اين پژوهش تاثير نسبت دوپونت تعديل شده و اجزاي آن بر رفتار توده وار سرمايه- گذاران بررسي شده است. هدف پژوهش حاضر، يافتن پاسخ اين سوال است كه آيا استفاده از تحليل دوپونت تعديل شده و اجزايش توان پيش بيني سودآوري آتي و توضيح دهندگي بازده سهام شركتها را دارد و مي تواند بر رفتار سرمايه گذاران موثر باشد. داده هاي پژوهش مربوط به نمونه اي متشكل از 5 صنعت، شامل 85 شركت پذيرفته در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني شش ساله (از سال 1385 تا سال 1390 ) مي باشد. با در نظر گرفتن شاخص بازار، از بتاي تورش دار به عنوان معيار سنجش رفتار سرمايه گذاران استفاده شده و فرضيه هاي پژوهش با استفاده از و روش رگرسيون خطي چند متغيره مورد آزمون قرار گرفته است. نتايج حاصل از پژوهش نشان SPSS نرم افزار مي دهد بازده خالص دارايي هاي عملياتي توانايي پيش بيني كنندگي سودآوري آينده را دارد و از ميان اجزاي دوپونت آن، گردش خالص دارايي هاي عملياتي بر اين پيش بيني تاثيرگذار است و همچنين نسبت دوپونت تعديل شده و جز سود عملياتي آن توان توضيح دهندگي بازده سهام شركت ها را داراست و در ادامه به اين نتيجه دست يافتيم كه نسبت دوپونت تعديل شده و دو جز سود عملياتي و گردش خالص دارايي هاي عملياتي بر رفتار و تصميمات سرمايه گذاران و فعالان بازار تاثير دارد ولي واكنش بازار به سود عملياتي بيشتر از گردش دارايي هاي عملياتي مي باشد.

Abstract In this study the effect of adjusted Dupont and its components on herding behavior of investors have been investigated. The aim of this study was to finding the answer of this question that does the use of adjusted Dupont analysis and its components have ability to forecasts of future profitability and explanation of stock returns and can be effective on investors behavior? Data research were belong to one sample which consisted of five industries and included eighty five components that accepted on Tehran Stock Exchange in period of six years (from 2006 to 2011). Regarding market index, Beta herding has been used in order to measuring behavior of investor. Research hypothesis have been analyzed by SPSS and linear regression model with several variables have been used. The results of this study have shown that return on net operating assets had enough ability to forecasts of future profitability and among the adjusted Dupont components, itʹs the asset turnover operating had impact on forcasting result and also adjusted DuPont relation and profit margin component had explicability in stock returns of components. In addition, the researchers detected that the relation of adjusted Dupont, two components of profit margin & asset turnover operating had impact on behavior and investors decision and active people in market but the reaction of market on profit margin was more than asset turnover operating. Keywords: adjusted