تاثير متغيرهاي كلان پولي بر قيمت سهام شركت‌هاي گروه خودرو و ساخت قطعات پذيرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران

The Impacts of Monetary Macro Variables on Stock Price of Automotive Companies (Case Study of Tehran Stock Exchange)

سهام يكي از اجزاي سبد دارايي مالي سرمايه گذاران مي باشد. از اين‌رو، شناخت عوامل تاثيرگذار بر ارزش اين دارايي، مورد توجه سرمايه گذاران است. تغييرات قيمت سهام در بورس، تنها ناشي از عوامل دروني شركت ها مانند سود تقسيمي، سود خالص و جريانات نقدي شركت منتشركننده سهام و ... نيست بلكه عوامل غير دروني مانند متغيرهاي كلان اقتصادي نيز تاثير قابل توجهي بر تغييرات قيمت سهام دارند. صنعت خودرو در دنيا، يكي از راهبردي ترين صنايع مي باشد و در ايران، بعد از صنعت نفت، بيشترين سهم را در توليد ناخالص ملي دارد. اين تحقيق با هدف مطالعه رابطه بين قيمت سهام شركت هاي گروه خودرو و ساخت قطعات پذيرفته شده در بازار بورس تهران و متغيرهاي نرخ ارز و شاخص بهاي مصرف كننده كه مربوط به بخش پولي اقتصاد مي باشند، انجام شده است. داده ها به صورت سالانه و براي دوره زماني 1389-1383 بوده و با استفاده از روش داده هاي تابلويي، مورد تجزيه و تحليل قرار گرفته اند. نتايج تحقيق نشان مي دهد قيمت سهام اين شركت ها با نرخ ارز، رابطه مستقيم و معني دار و با شاخص بهاي مصرف كننده رابطه معكوس و معني دار و با متغيرهاي كنترل، سود تقسيمي و درآمد واقعي شركت ها رابطه مستقيم و معني دار دارد.

Stock is an item of financial assets portfolio. So, understanding the factors influencing its value concerns investors. Price changes in the stock Exchange is not only due to internal factors such as dividends, net profit and cash flows of the companies, but also external factors such as macroeconomic variables. Automotive industry, in the world, is one of most strategic industries and in Iran has the highest share in GDP after oil industry. This paper investigates the relationship between stock price of automotive companies in Tehran Stock Exchange and monetary macro variables such as exchange rate and consumer price index by using panel data from 2004 - 2010. Our results show direct and significant relationship between stock prices of the companies with their dividends and real incomes and so with the exchange rate ,while there is a negative relationship between stock price and consumer price index.