بررسي رابطه محافظه‌كاري و رابطه ارزشي سود با چرخه تجاري شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Investigation of the Relationship between Conservatism and Value Relevance of Earnings with Business Cycle

ارتباط بين بازده سهام و سود به چرخه تجاري حساس است؛ به ويژه در تحقيقات اخير ضريب واكنش سود در طول دوران رونق، نسبت به ادوار ركودي بيشتر نشان داده شده است.در اين تحقيق، ارتباط محافظه كاري و رابطه ارزشي سود با چرخه تجاري در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. در اين راستا، 164 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1377 تا 1388 به شيوه حذفي سيستماتيك انتخاب شدند. براي سنجش محافظه كاري از مدل باسو استفاده شد و فرضيه هاي آن از طريق رگرسيون خطي چند متغيره مورد آزمون قرار گرفت. نتايج آماري نشان مي دهد كه رابطه محافظه كاري و رابطه ارزشي سود جاري در طول دوره هاي ركود اقتصادي بالاتر است، اما رابطه ارزشي سود مورد انتظار آتي در طول دوره هاي رونق بيشتر است و اين بدين معناست كه همبستگي بين اطلاعات تاريخي حسابداري و فرصت هاي رشد آتي به طور حتم تقليل مي‌يابد.

The relation between stock returns and earnings is sensitive to the business cycle. In particular, the Earnings Response Coefficient has been shown to be higher during economic boom period compared to the recession period. In this research, we investigate the relationship between earnings conservatism and business cycle in the companies listed in the Tehran stock exchange. To conduct this study,164 listed companies in Tehran stock exchange were selected during 1377-1388. Our measure of conservatism uses the regression identified by Basu (1997). In this research, we demonstrate that the conservatism and value relevance of current earnings is actually higher during economic recessions. We further demonstrate that the value-relevance of expected future earnings is higher during boom period, meaning that the association between historical accounting information and future growth opportunities would be weakened.