رابطه بتاي بازار سهام با متغيرهاي كلان اقتصادي و اطلاعات حسابداري

The relationships between market beta with macroeconomic variables and accounting information.

تحقيق حاضر با هدف بررسي رابطه ريسك سيستماتيك سهام (بتاي بازار) با متغيرهاي كلان و اطلاعات حسابداري انجام شده است. تحليل رگرسيون با استفاده از روش پنل ديتاي ايستا و پويا بر روي نمومه اي شامل 61 شركت عضو بورس و اوراق بهادار طي سال هاي 1380- 1389 انجام شد. براي برآورد مدل ها، از روش هاي اي گارچ ، ام گارچ و حداقل مربعات معمولي استفاده گرديد. نتايج حاكي از ارتباط برخي متغيرهاي كلان و اطلاعات حسابداري با بتاي بازار مي باشد. در مدل برازش شده با توجه به سطح معناداري متغيرها، مهمترين متغيرهاي حسابداري شامل اندازه شركت ،رشد شركت و نسبت بدهي ها از نوع اطلاعات حسابداري و متغيرهاي رشد توليد ناخالص داخلي، نرخ سود بانكي، تورم، تغييرات قيمت نفت خام و تغييرات نرخ ارز از نوع متغيرهاي كلان مي باشند.

An empirical analysis is carried out establishing the existent relationship among the stock market (Beta) and (a) macroeconomic and (b) accounting informations. Regression analysis, using static and dynamic panel data estimations, is applied to a sample of 61 listed Iranian firms, between 2001and 2010. Systematic risk is estimated through OLS, EGARCH and M-GARCH models and use TEDPIX index (Tehran Stock Exchange Dividend & Price "total return" Index) as market portfolio. The results show a connection between the systematic risk and the independent variables. The best models are found when we estimate the systematic risk using EGARCH model and applying a combination of macroeconomic and accounting variables. The most important variables explaining the systematic risk are Size (SZ), Growth Rate (GR) and Debt Ratio (DR) from accounting variables and Gross Domestic Product (GDPI),inflation (Change in CPI index), Legal interest rate (LINT), Oil price (Oilprice) and Exchange rate (EXCR). The results vary using different models and might be different if we use a different sample.