كاربرد تحليل پوششي داده‌ها (DEA) در تعيين پرتفويي از كارامدترين و ناكارامدترين شركت‌هاي حاضر دربورس اوراق بهادار تهران

The Application of DEA in Selecting a PortfolioConsisting of the Most Efficient and the MostInefficient Companies Now Present in TehranStock Market

از ديرباز يكي از مسايل مهم در حوزه مديريت مالي انتخاب پرتفوي بوده است، الگوهايي نيز براي تعيين پرتفوي بهينه ارايه شده است. هر كدام از اين‌ها اشكالاتي داشته و پس از مدتي نقايص آن‌ها مشخص شده و با الگويي ديگر جايگزين گرديده است. از جمله مشكلات اساسي الگوهاي ارايه‌ شده، ناديده گرفتن شاخص‌ها و ابعاد چندگانه براي ارزيابي نهايي پرتفوي سهام مي‌باشد كه اين كاستي‌ها اعتبار نتايج ارزيابي را زير سوال مي‌برد. براي رفع اين كاستي از روش تحليل پوششي داده‌ها كه از جمله روش‌هاي تصميم‌گيري چند معياره است، استفاده مي‌شود. در اين مقاله دو مدل ارايه مي‌شود كه يكي كارامدترين و ديگري ناكارامدترين پرتفوي را شناسايي مي‌كند. براي اين مطالعه، 86 شركت حاضر در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي شد. نتايج نشان مي‌دهد از ميان اين شركت‌ها، 11 شركت كارا و 7 شركت نيز كاملاً ناكارامد هستند.

Selecting a portfolio has always been a significant issue in financial management. The models presented for selecting the best portfolio have some deficiencies and after some time, their deficiencies would be revealed such that they will be replaced by some other models. One of the problems with those models is neglecting the multifaceted indices and dimensions for final evaluation of portfolio; these efficiencies will bring the validity of the evaluation results under question. In order to remove these efficiencies, one can use DEA (Data Envelopment Analysis) technique, which is one of the MCDM (Multi-Criteria Decision Making) techniques. In this paper, two models have been presented; one finds the most efficient portfolio and the other one finds the most inefficient. Some 86 companies now present in Tehran Stock Market have been investigated. The results demonstrated that 11 out of those 86 companies are efficient, and 7 companies are utterly inefficient