بررسي قانون بن‌فورد در بورس اوراق بهادار تهران

A Survey on Benford Law in Tehran Stock Exchange

يكي از الزامات رقابت سالم در بازار سرمايه دسترسي همه مشاركت‌كنندگان به اطلاعات صحيح مي‌باشد. كيفيت اطلاعات در تصميم‌گيري مفيد بوده وموجب مي‌شود تصميماتي براي تخصيص بهينه منابع اتخاذ شود كه اين مساله به كارايي هر چه بيشتر اقتصادي منتهي مي‌شود. اطلاعات صريح منافعي چون اتخاذ افق بلند‌مدت از سوي سرمايه‌گذاران، بهبود دسترسي به سرمايه جديد، هزينه سرمايه كمتر، مديريت معتبر و مسيولانه‌تر و در‌نهايت قيمت بالاتر سهام و منفعت بيشتر سهام‌داران را به‌دنبال خواهد داشت. اين تحقيق به بررسي قانون بن‌فورد به‌عنوان شاخص ارزيابي كيفيت داده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌پردازد. داده‌هاي مورد استفاده، رقم اول قيمت‌هاي پاياني سهام و مقادير مربوط به شاخص‌هاي موجود مي‌باشد كه از آغاز سال 1378 تا پايان سال 1388 مورد مطالعه قرار گرفته‌اند. شركت‌هايي به‌عنوان نمونه موضوع پژوهش انتخاب شدند كه در چارك بالاي شركت‌هاي پر معامله به لحاظ تعداد روزهاي معامله قرار داشتند. آزمون‌هاي آماري مورد استفاده در اين پژوهش،آزمون كولموگروف- اسمرينوف و آزمون نيكويي برازش بود. نتيجه تحقيق نشان داد كه داده‌هاي مورد بررسي از قانون رقم اول تبعيت نمي‌كند. همچنين نتيجه مشابهي در بررسي رقم اول داده‌ها در دوره‌هاي قبل و بعد از حجم مبنا و در‌خصوص بررسي توزيع رقم اول قيمت‌هاي پاياني روزانه تك‌تك شركت‌هاي موجود در نمونه حاصل شد. عدم مطابقت داده‌هاي موجود در بورس از اين قانون، نتيجه متاثر شدن از تبديلاتي است كه روي آنها صورت مي‌گيرد. همچنين مي‌تواند به نابهنجاري‌هاي رفتاري بازار سرمايه نيز مربوط باشد.

Competitiveness and availability of transparent information are necessary in capital market. Information quality effects decision making and causes better resource allocation, which in turn leads to efficiency. Information transparency results in long term vision, reaching to new sources of capital, lower cost of capital, accountable management and finally, increasing of the shareholders, wealth. This project investigated Benford’s Law as an indicator of data quality in Tehran Stock Exchange. The data used in this research included the first digit of daily close price and indexes .The study period was from the beginning of 1999 to the end of 2009.The top 25 percent of companies with regard to trading days were selected as a sample of the research. Kolmogorove-smirnov’s and Goodness of Fit tests were used to estimate the model.The results showed that the investigated data was inconsistent with Benford’s Law.