تاثير شفاف سازي اطلاعات مالي بر رفتار سرمايه گذاران در بورس اوراق بهادار اصفهان

The Effect of Transparency of Financial Information on Investors’ Behavior in Isfahan Stock Exchange

از آنجايي كه در دو دهه گذشته شفافيت بازارهاي مالي به عنوان يكي از متغيرهاي موثر بر استراتژي‌هاي سرمايه‌گذاران در بازارهاي مالي مطرح بوده است، اين پژوهش به بررسي رابطه شفاف‌سازي اطلاعات مالي با رفتار سرمايه‌گذاران بورس اوراق بهادار اصفهان مي‌پردازد. جامعه آماري پژوهش، سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار اصفهان مي‌باشند. پژوهش با استفاده از پرسشنامه در بازه زماني اول مهر تا آخر آبان ماه سال 1391 انجام گرفت. براي آزمون فرضيات از آزمون‌هاي همبستگي، مقايسه زوج‌ها و تحليل عاملي يك طرفه استفاده شد و هر سه فرضيه پژوهش در سطح 95 درصد مورد آزمون قرار گرفتند. نتايج نشان داد كه هر سه بعد شفافيت يعني افشاي اطلاعات مالي، شفافيت ساختار هيات مديره و شفافيت ساختار مالكيت بر رفتار سرمايه‌گذاران در بورس اوراق بهادار اصفهان تاثيرگذار است و درك سرمايه‌گذاران از ابعاد شفافيت با توجه به متغيرهاي جمعيت‌شناختي آنها متفاوت است. در نهايت اين پژوهش مي‌تواند به سرمايه‌گذاران جهت تعديل رفتارشان متناسب با شرايط بازار بورس كمك شاياني كند.

Within the two past decades, transparency of financial market has been regarded as one of the variables that affect investment strategies in financial markets. This research investigates the relationship of transparency of financial information with the investors’ behavior in Isfahan Stock Exchange. The statistical population of the research is composed of investors in the Isfahan Stock Exchange. The research employs the questionnaire tool during the period between 23, September, 2012 and 21 November 2012. To test the hypothesis, correlation test, paired comparison test and one-way factor analysis were used with the help of SPSS software. The three hypotheses of the research were tested at the level of 95 percent. The results show that the all three aspects of transparency, i.e. the disclosure of financial information, transparency within the structure of the board of directors and the transparency of ownership structure influence the behavior of investors in the Isfahan Stock Exchange. Meanwhile, investors’ understanding of the aspects of transparency depends on demographic variables concerned. This research tries to offer helpful recommendations to the investor to adjust their behavior according to the stock exchange conditions.