اثر تغييرات سرمايه در گردش بر فرصت هاي سرمايه گذاري

The effect of working capital changes on the firms’s investment opportunities (Empirical Evidences from Tehran Stock Exchange)

هدف اين پژوهش، بررسي اثر تغييرات سرمايه در گردش بر فرصت هاي سرمايه گذاري شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اين منظور، داده هاي پانلي 151 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در يك دوره هفت ساله (1384-1390) بررسي شد. با استفاده از آزمون ليمر و هاسمن مدل مناسب(با اثرهاي ثابت يا تصادفي) تعيين شده و از رگرسيون براي آزمون فرضيه ها استفاده شد. نتايج حاصل از پژوهش نشان مي دهد كه بين تغييرات سرمايه در گردش شركت ها و فرصت هاي سرمايه گذاري آنها رابطه معكوس و معناداري وجود دارد.

The purpose of this study is to evaluate the effect of changes in working capital on investment opportunities for the companies that are listed in Tehran Stock Exchange. For this purpose, we study a panel data of 151 listed companies in Tehran Stock Exchange, over the period 1384-1390(seven years). We use Limer test and Hausman test to identify the appropriate regression model (fixed effects or random effects) to test the hypotheses. The results of the study show that there is a significant and negative relation between changes in a companyʹs working capital and investment opportunities