تاثير غيرخطي نااطميناني تورم بر عبور نرخ ارز: يك مطالعه موردي براي ايران

Nonlinear Effects of Inflation Uncertainty on Iran’s Exchange Rate Pass-Through

هدف اصلي مقاله حاضر بررسي اثرگذاري غيرخطي نااطميناني تورم بر عبور نرخ ارز ايران است. براي اين منظور، ابتدا با استفاده از مدل ناهمساني شرطي خودرگرسيوني تعميم‌يافته (GARCH) ، شاخص‌هاي بي‌ثباتي اقتصاد كلان طي دوره زماني 1389-1342 برآورد شده و سپس با بهره‌گيري از مدل رگرسيون انتقال يكنواخت (STR) مدل غيرخطي تحقيق برآورد شده است. براساس نتايج به‌دست‌آمده در اين تحقيق، نااطميناني تورم به‌صورت غيرخطي و در قالب يك الگوي دو رژيمي بر عبور نرخ ارز موثر است. همچنين، نتايج نشان مي‌دهد اگرچه در هر دو رژيم نااطميناني تورم اثر مثبتي بر عبور نرخ ارز دارد، ولي همگام با افزايش سطح نااطميناني، عبور نرخ ارز ثابت نبوده و افزايش مي‌يابد. براساس يافته‌هاي تحقيق حاضر، به‌نظر مي‌رسد سياست‌هاي كاهش نااطميناني بايد مقدم بر سياست‌هاي ارزي درنظر گرفته شود.

This study examines the nonlinear effects of inflation uncertainty on the exchange rate pass-through in Iran. The study estimates Iran’s macroeconomic Inflation Uncertainty Index by utilizing GARCH model while the nonlinear model is developed by utilizing Smooth Transition Regression (STR) techniques. Results show that inflation uncertainty affects exchange rate pass-through in a nonlinear form under a two-regime model. The results also demonstrate that although the inflation uncertainty has a positive effect on the exchange rate pass-through, but as the level of uncertainty rises, exchange rate pass-through also escalates. According to the results, the study suggests that policies reducing uncertainty should have priority over foreign exchange policies.