نوسانات نرخ ارز و بازده سهام در ايران

Exchange Rate Volatilities & Stock Return in Iran

نوسان نرخ ارز بعنوان علامتي از بي ثباتي و نااطميناني بر تمامي متغيرهاي مهم اقتصادي تاثير مي‏گذارد. هدف اين مقاله بررسي اثر نوسانات نرخ ارز بر بازده سهام در بازار سهام تهران طي دوره 1380 تا 1389 است. بدين منظور ما بر مدلهاي گارچ و رگرسيون چند متغيره با استفاده از داده‏هاي ماهانه تمركز كرده‏ايم. نتايج حاكي از آنست كه نوسانات نرخ واقعي ارز همانگونه كه با انتظارات تيوريك مطابق است يك اثر منفي زيان آور بر بازده سهام دارد.

Exchange rate volatility as a sign of instability and uncertainty affects all important economic variables .The purpose of the present paper is to determine the impact of Exchange rate volatility on stock returns in Tehran stock market during 2001 -2010. To do so, we have concentrated on the so-called GARCH and multivariable regression models using monthly data. Our finding indicates that the real exchange rate volatilities as expected have a detrimental negative impact on stock returns.