بررسي تاثير عملكرد شركت و مالكيت نهادي بر سرمايه ‌فكري شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The investigation of effect of firmʹʹs performance and institutional ownership in intellectual capital about firmʹʹs accepted in TSE

سرمايه ‌فكري از جمله مهمترين دارايي‌هاي نامشهود شركت‌ها مي‌باشد و مباني نظري و شواهد تجربي حاكي از آن است كه دارايي مذكور اثري مستقيم بر ارزش و عملكرد شركت برجاي مي‌گذارد. با توجه به اهميت موضوع، اين مقاله تاثير عملكرد شركت و مالكيت نهادي را بر سرمايه ‌فكري شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسي قرار مي‌دهد؛ در اين راستا از متغير بازده دارايي‌ها و نسبت سهام تحت تملك سرمايه‌گذاران نهادي( بانك ها و موسسات سرمايه‌گذاري و بيمه) به كل سهام عادي در جريان به ترتيب براي اندازه‌گيري عملكرد و مالكيت نهادي و براي اندازه‌گيري سرمايه ‌فكري از تفاوت بين ارزش بازار و ارزش دفتري خالص دارايي‌ها با تعديلات از بابت تورم استفاده گرديده است. متغيرهاي كنترلي تحقيق حاضر، اندازه و فرصت رشد شركت مي‌باشد. يافته‌هاي بررسي 73 شركت در بازه زماني 1381 الي 1389 حاكي از آن است كه عملكرد شركت با سرمايه ‌فكري رابطه مثبت و معناداري دارد ولي بين مالكيت نهادي و سرمايه ‌فكري رابطه معناداري مشاهده نگرديد. رابطه مثبت و معنادار عملكرد شركت با سرمايه ‌فكري بيانگر آن است كه بازار نسبت به شركت‌هايي كه عملكرد بهتري دارند واكنش مثبت نشان مي‌دهد و اين باعث افزايش تفاوت ارزش بازار و ارزش دفتري شركت‌ها مي‌گردد.

Intellectual capital (IC) is one of the most important intangible assets in the firms. Theoretical literature and empirical evidences suggest that IC has direct effect in the firmʹs value and performance. With regard the importance of topic, this paper investigates effect of firmʹs performance and institutional ownership in intellectual capital about firms accepted in TSE. In this sense the ROA is considered as proxy of performance measurement, the ratio of stock in institutional ownership to total issued stocks as institutional ownership measure For measuring of IC, the difference between market value and book value of net assets with adjusting regard to inflation is selected. Control variables that used are firm size and growth opportunity. The empirical evidence from investigating of 73 firms in the period between 2001 and 2011, suggest that firm performance has positive relation with IC, significantly. Although there was no significant relation between institutional ownership and IC. The positive relation between firm performance and IC suggests that market shows more positive reaction to the firms with better performance and this caused IC.