بررسي رابطه بين رشد سود و بازده سهام با استفاده از مدل سود باقي مانده در بورس اوراق بهادار تهران

Relationship between Earning Growth and Stock Returns by Using Residual Income in Tehran Stock Exchange (TSE)

موضوع اصلي اين پژوهش بررسي رابطه بين رشد سود و بازده سهام با استفاده از مدل سود باقي مانده در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در اين پژوهش از مدل سود باقي ‌مانده براي تفكيك رشد سود به رشد سرمايه به كار رفته و رشد سود باقي ‌مانده و بررسي رابطه آن‌ها با بازده جاري و آتي سهام استفاده شده است. اطلاعات مورد نياز براي دوره زماني 1383 تا 1390 جمع آوري و براي آزمون فرضيه‌ها از ضريب همبستگي پيرسون استفاده شده است. نتايج نشان مي‌دهد بين رشد سود باقي مانده و بازده جاري سهام رابطه مثبت و معني‌دار و بين رشد سرمايه به كار رفته و بازده جاري سهام رابطه منفي و معني‌داري وجود دارد، همچنين بين رشد سود باقي‌مانده و بازده آتي سهام رابطه مثبت و معني‌داري وجود دارد و بين رشد سرمايه به كار رفته و بازده آتي سهام رابطه معني‌داري وجود ندارد.

The main objective of this study is to explore the relationship between earnings growth and stock returns using the residual income (RI) model in companies listed on the Tehran Stock Exchange. We use residual income (RI) for decomposing earnings growth into growth in RI and growth in invested capital in order to explain its relationship with current and future stock returns. Data were collected for the period 2004 to 2011 from TSE. We use Pearson correlation coefficient to test our hypotheses. The results show, significant positive relationship between growth in RI and current stock returns and significant negative relationship between growth in invested capital and current stock returns. Also, there is a significant positive relationship between growth in RI and future stock returns, and there is no relationship between growth in invested capital and future returns.