بررسي تاثير عضويت درگروه تجاري بر حساسيت جريان نقدي سرمايه گذاري

The Investigation of membership effect in business group on the Investment–cash flow sensitivity

هدف اصلي اين تحقيق بررسي تاثير عضويت در گروه تجاري بر حساسيت جريان نقدي-سرمايهگذاري مي باشد. زماني كه دسترسي به تامين مالي خارجي دشوار است، شركتها از جريان نقدي عملياتي خودشان براي سرمايهگذاري استفاده ميكنند. در نتيجه سرمايهگذاري به جريان نقدي عملياتي حساس است. اگر شركتي عضو گروه تجاري باشد، ميتواند از شركتهاي عضو منابع لازم براي سرمايهگذاري را فراهم كند و در نتيجه انتظار ميرود حساسيت سرمايهگذاري به جريان نقدي كاهش يابد. نمونه تحقيق شامل 120 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1382 تا 1390 ميباشد. براي آزمون فرضيههاي تحقيق از رگرسيون چند متغيره و روش حداقل مربعات استفاده شده است. نتايج آزمون فرضيههاي تحقيق بيانگر آن است كه بين جريان نقدي و سرمايهگذاري در شركتهاي عضو گروه رابطه معناداري وجود ندارد. همچنين يافتهها نشان داد كه بين جريان نقدي و سرمايهگذاري در گروههاي متنوع نيز رابطه معناداري وجود ندارد در نتيجه فرضيه اول و دوم تحقيق رد شد. كه بيانگر عدم استفاده شركتهاي ايراني از ظرفيت درو ني گروههاي تجاري ميباشد.

The main objective of this study investigation the effect of membership in business group on the Investment–cash flow sensitivity. When the external financial resource is scare, the companies use cash flow operation for investing. In Result the investing sensitive to cash flow. If a company membership in business group, it can provide the resources for investing from group and in result the sensitivity of investment to cash flow is reduce. The study sample consists of 120 Firms listed in Tehran stock Exchange during the 2002 to 2011. The multivariate regression is used to analyze the study Hypotheses .The results indicate there is not a significant relationship between cash flow and investment on member firms in business group. Also the results show that there isn’t significant relationship between cash flow and investment on member firms of diversity and non diversity business group in result the Hypotheses is rejected. It shows that Iranian company don’t use from capacities in business group.