بررسي پايداري بدهي دولت در اقتصاد ايران

The Study of Government Debt Sustainability in Iran’s Economy

تحقيق حاضر به بررسي پايداري بدهي در اقتصاد ايران طي دوره (1390-1357) مي‌پردازد. بر اساس ادبيات پايداري مالي اگر رشد بدهي دولت از رشد GDP بيشتر نباشد بدهي پايدار است. در اين مطالعه براي آزمون پايداري بدهي، تابع واكنش مالي تخمين زده مي‌شود كه در صورت وجود پايداري رابطه مثبت بين نسبت مازاد بودجه به GDP و نسبت بدهي به GDP با وقفه مشاهده خواهد شد. نتايج نشان مي‌دهد كه ضريب نسبت بدهي به GDP باوقفه مثبت و معنادار است كه حاكي از نقش مازاد بودجه‌هاي گذشته در بودجه فعلي يا به‌طور معادل نشان‌دهنده نقش كسري بودجه‌هاي گذشته در كسري بودجه فعلي است، همچنين پايداري بدهي از طريق تابع واكنش مالي بسط داده شده پويايي‌هاي بدهي و تحليل همجمعي آزمون مي‌شود. نتايج نشان مي‌دهند در كوتاه‌مدت پايداري بدهي به‌صورت ضعيف در اقتصاد ايران وجود دارد، اما در بلندمدت بدهي پايدار نيست، بنابراين براي اينكه دولت درآينده بتواند خطر بحران بدهي را كاهش دهد مي‌بايست تلاش كند تا اقتصاد و منابع درآمدي را متنوع كند و از وابستگي بودجه به درآمدهاي نفتي بكاهد.

This research examines the sustainability of debt in the Iranian economy during 1978-2011. Based on the literature of fiscal sustainability, the debt is sustainable if the growth of debt is not greater than growth of GDP. In this study in order to test the debt sustainability, fiscal reaction function is estimated where a positive relationship is found between the surplus-to-GDP ratio and the lagged debt-to-GDP ratio. The results show that the coefficient of lagged surplus-to-GDP ratio is positive which confirms the role of past surpluses in the current surplus or alternatively the role of past deficits in the current deficit. Furthermore, the debt sustainability is tested through the extended fiscal reaction function, and debt dynamics function and co integration analysis. The results indicate that the debt is sustainable in weak form in short run while it is not sustainable in long run. Thus, the government in order to reduce the risk of future debt crises should try to diversify the economy and income sources and reduce the dependence on oil revenue funds.