بررسي تاثير متغيرهاي اقتصادي و حسابداري بر ساختار سرمايه شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Effects of Economic and Accounting Variables on Capital Structure of Firms in Tehran Stock Exchange

پژوهش حاضر به بررسي تاثير متغيرهاي اقتصادي و حسابداري بر ساختار سرمايه شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، با استفاده از الگوي معادلات رگرسيون‌هاي به ظاهر نامرتبط مي‌پردازد. براي اين منظور، نحوه اثرگذاري متغيرهاي نرخ تــورم، نرخ ارز، توليد ناخالص ملي، نرخ بهره و ميزان اعتبارات بانكي (به عنوان متغيرهاي كلان اقتصادي) و سود سهام پرداختي، نسبت بدهي‌هاي كوتاه‌مدت و بلند‌مدت (به عنوان متغيرهاي حسابداري) بر ساختار سرمايه شركت‌هاي پذيرفته در بورس اوراق بهادار تهران، با استفاده از داده‌هاي 143 شركت طي سال‌هاي 1380 الي 1389، مورد بررسي قرار گرفت. نتايج به دست آمده، تاييد كننده فرضيات پژوهش بوده كه نشان دهنده تاثير مثبت متغيرهاي نرخ ارز، ميزان اعتبارات بانكي، ميزان پرداخت سود سهام، نسبت بدهي كوتاه‌مدت و نسبت بدهي بلند‌مدت و تاثير منفي نرخ تــورم، توليد ناخالص ملي، نرخ بهره بر ساختار سرمايه شركت‌هاي پذيرفته در بورس اوراق بهادار تهران است.

This paper investigates the effects of economic and accounting variables on capital structure of the firms accepted in the Tehran Stock Exchange (TSE), using seemingly unrelated regression equations. In this study, the macroeconomic variables of inflation rate, exchange rate, gross domestic product, interest rate and bank loans, along with the accounting variables of dividend payout and the short-term and long-term debt rates were considered the variables affecting capital structure of the firms accepted in the TSE, using data from 143 firms during 1380 to 1389. The results show that the hypotheses of positive effects of exchange rate, bank loans, dividend payout, short-term debt and long-term debt rates, and of negative effects of inflation rate, gross domestic product, and the interest rate on capital structure of companies in the TSE have been correctly expected