بررسي مقايسه اي تاثير كوته‎بيني مديريت و مديريت سود بر بازده سهام

A comparative investigation into the Effects of Management Myopia and Earnings Management on Stock Return

اين پژوهش به بررسي شواهد تجربي مديريت كوته‎بين و ارتباط آن با فعاليت هاي بازاريابي و تحقيق و توسعه مي پردازد و بازده كوتاه مدت و بلندمدت شركت هاي با مديريت كوته‎بين (شركت هايي كه هزينه بازاريابي و تحقيق و توسعه را با هدف افزايش سود كاهش داده اند) را ارزيابي مي‎كند. اين پژوهش با هدف بررسي توان بازار سرمايه در ارزيابي فعاليت هاي بازاريابي و تحقيق و توسعه مرتبط با كوته‎بيني مديران انجام گرفته است. روش پژوهش از نوع همبستگي است و براي آزمون فرضيه ها، از نمونه اي شامل 78 شركت پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران، طي سال هاي 1385 تا 1389 استفاده شده و براي محاسبه بازده آتي، بازده شركت ها تا سال 1390 ملاك بوده است. نتايج پژوهش حاكي از آن است كه كوته‎بيني مديريت، اگرچه در كوتاه مدت بازدهي مثبتي خواهد داشت، اما در بلندمدت بر بازده سهام شركت اثر منفي مي‎گذارد. همچنين مقايسه آثار كوته‎بيني مديران و مديريت سود بر بازده سهام حاكي از آن است كه مديريت كوته‎بين نسبت به مديريت سود، پيامدهاي منفي بيشتري براي شركت دربردارد.

This study is an empirical investigation of myopic management and its short and long-term outcomes to examine the market ability in evaluating such activities for the firms which decreases marketing and R&D expenditures to increase their earnings. The methodology applied to this research is correlational and in order to test the research hypotheses, a sample including 78 firms accepted in Tehran Stock Exchange (TSE) from 2007 to 2011 (to calculate the prospect return of firms, stock return of 2012 is considered, too) is selected and examined. The results show that while myopic management has a short-term positive return, it has a great negative impact on firmʹs long-term return. Furthermore, regarding long-term outcomes, myopic management has more negative outcomes for long-term horizons in comparison with earnings management.