بررسي فقهي تضمين سرمايه در اوراق مشاركت

Capital Guaranteed Bonds; A Jurisprudential Review

نظر به ممنوعيت ربا (بهره) در اسلام و به تبع آن حرمت به‌كارگيري ابزارهاي مبتني بر بهره، به‌كارگيري ابزارهاي مبتني بر بهره غيرممكن خواهد بود؛ از اين‌رو محققان اقتصاد اسلامي به‌دنبال جايگزين‌هاي مناسب براي ابزارهاي ربوي برآمدند. در اين جهت اوراق مشاركت كه بر مبناي عقد شركت بود، طراحي و مورد استفاده قرار گرفت و هم‌اكنون نيز در ايران حجم بالايي از نقدينگي را به خود اختصاص داده است. از طرفي وجود مخاطره در فعاليت‌هاي اقتصادي باعث شده است كه صاحبان سرمايه به‌ويژه افراد ريسك‌گريز به‌دنبال نوعي ضمانت براي اصل سرمايه آن باشند. مقاله پيش‌رو با توجه به اهميت و كاربرد شرط تضمين سرمايه در اوراق مشاركت مي‌كوشد ادله فقهي مرتبط با تضمين سرمايه را مورد بررسي قرار دهد. روش تحقيق در مقاله پيش‌رو توصيفي ـ تحليلي با استفاده از منابع كتابخانه‌اي و استفاده از شيوه‌ متعارف حوزوي است. فرضيه تحقيق آن است كه تضمين سرمايه در اوراق مشاركت با مانع شرعي روبه‌رو نيست. نتيجه‌هاي تحقيق از تاييد اين فرضيه حاكي است.

With regard to the prohibition of Riba (Interest) in Islam and consequently the prohibition of using interest-based instruments, using them will be impossible. The Islamic economics researchers, therefore, have been looking for appropriate alternatives for them. In this respect, Musharakah Sukuk which are based on the legitimate bond of Sharakah were designed and used, and today constitute a great portion of liquidity in Iran. However, the risks present in the economic activities have caused the capital owners, especially those risk-averse ones, to look for some sort of guarantee for the principal. Due to the importance and application of the capital guaranteeing provision in Musharakah bonds, this paper attempts to examine the jurisprudential arguments related with capital guaranteeing. We will use the descriptive-analytical research method, library resources and the traditional method of Hawzah. Our hypothesis is that the Capital Guaranteed Bonds are not excluded by the standards of Islam. This hypothesis is confirmed by our research results.