بررسي استراتژي هاي شتاب ومعكوس در بورس اوراق بهادار تهران

Analysis of Momentum and Contrarian Strategies in Tehran Stock Exchange

كسب سود مازاد از استراتژيهاي شتاب و معكوس نشان دهنده قابليت پيش بيني بازده سهام است، ينابراين در مقابل تيوري بازار كارا كه مي گويد سرمايه گذاران با استفاده از قيمتهاي تاريخي نمي‌توانند بازده هاي اضافي به دست آورند، قرار مي گيرد. هدف اين مقاله بررسي قابليت سوددهي استراتژيهاي شتاب و معكوس برحسب افق هاي زماني كوتاه مدت و ميان مدت است.براي اين منظور داده‌هاي 50 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره پنج ساله تحقيق ( از ابتداي سال 1381 تا انتهاي سال 1385 ) مورد استفاده قرار گرفته اند. نتايج به‌دست آمده نشان مي دهد كه در بورس اوراق بهادار تهران اثر شتاب در كوتاه مدت قابل مشاهده است ولي اثر معكوس مشاهده نشد.

The profitability of momentum and contrarian strategies indicates the predictability of stock returns, so these strategies contradict the concept of market efficiency. This paper investigates the profitability of intermediate and short-term horizon trading strategies in Tehran Stock Exchange. To do this, a sample of 50 companies accepted in Tehran Stock Exchange for the period of 2002 to 2007 was selected. Considering the results of the research, the effect of momentum strategy in short term in Tehran Stock Exchange was evident. There is, however, no evidence of contrarian behavior.