بررسي رابطه ي علي قيمت نفت خام و طلا؛ با تاكيد بر رويكرد غيرخطي ماركوف سوييچينگ

Study of Granger Causality Between Crude Oil and Gold Prices; With Emphasis on Non-linear Markov-Switching Approach

بررسي رابطه ي علي قيمت نفت خام و طلا؛ با تاكيد بر رويكرد غيرخطي ماركوف سوييچينگ محمدمهدي برقي اسگويي استاديار دانشكده‌ي اقتصاد، مديريت و بازرگاني دانشگاه تبريز mahdi_oskooee@yahoo.com اتابك شهباززاده خياوي? دانش آموخته‌ي علوم اقتصادي دانشگاه تبريز atabak_shahbazzadeh@yahoo.com تاريخ دريافت: 13/10/91 تاريخ پذيرش: 27/05/92 چكيده با توجه به تاثير گستردهي قيمت نفت و طلا بر اقتصاد جهاني و اهميت آن‌ها در رشد و توسعه‌ي اقتصادي، در اين مطالعه به بررسي رابطه ي علي بين قيمت نفت و طلا با استفاده از داده هاي ماهانه طي دوره ي 2012:8-2000:1 پرداخته شده است. براي اين منظور، روش‌هاي تجزيه و تحليل سري زماني، مشتمل بر آزمون هاي ريشه‌ي واحد، آزمون هاي BDS، Tsay، RESET و آزمون هاي عليت غيرخطي ماركوف سوييچينگ (MS-VAR) به‌كار گرفته شده اند. يافته هاي تحقيق نشان مي‌دهد كه مدل بهينه براي مطالعه ي حاضر MSIAH(3)-VAR(3) انتخاب شده است. بر اساس نتايج تخمين مدل فوق و با در نظر گرفتن 3 رژيم متفاوت، قيمت نفت در رژيم 1 علت گرنجري قيمت طلا بوده است، در حالي كه رژيم 2، عليت دوسويه‌ي ميان قيمت نفت و طلا را نشان مي‌دهد و در رژيم 3 نيز عليتي بين قيمت نفت و طلا وجود ندارد. يافته هاي تجربي مقاله‌ي فوق، دلالت هاي مفيدي را براي سرمايه گذاران و سياست گذاران كه نيازمند تشخيص ارتباط دقيق قيمت نفت و طلا هستند، فراهم مي كند. طبقه‌بندي JEL: C22, O13, Q43 كليدواژه‌ها: : قيمت نفت، قيمت طلا، عليت ماركوف سوييچينگ

Study of Granger Causality Between Crude Oil and Gold Prices; With Emphasis on Non-linear Markov-Switching Approach Mohammad Mahdi Barghi Oskooee Assistant Professor, Faculty of Economics, Mahdi_Oskooee@yahoo.com Atabak Shahbazzadeh khiavi * M.A. Student of Economics University of Tabriz, Atabak _Shahbazzadeh@yahoo.com Received: 2013/01/03 Accepted: 2013/08/18 Abstract Considering the immense effect of crude oil and gold prices on the world economy, economic growth and development, this study investigates the causal links between crude oil and gold prices during the period January 2000 to August 2012. The study uses time series analysis methods, which include Unit Root Tests, BDS, Tsay, RESET tests and Nonlinear Markov Switching Causality Test. The findings indicate that the optimized model for this study is MSIAH (3)-VAR (3). Based on the results of the above model’s estimation we can identify three different regimes, where in the first regime, the price of crude oil is the granger cause of the price of gold. Under the second regime, two way causality exists between the price of gold and crude oil. Finally, in the third regime no causality is found between the price of gold and crude oil. The findings of this study provide investors and policy-makers with invaluable, accurate and useful information on the causal relationship between gold and crude oil prices. JEL Classification: C22, O13, Q43 Keywords: Oil Price, Gold price, Markov -Switching Causality