بررسي اثرات جريان‌هاي نقدي بر تصميمات سرمايه‌گذاري شركت‌ها

Effects of Cash Flow on Corporate Investment Decisions

در تيوري، چنين انتظار مي رود كه ميزان سرمايه‌گذاري هاي يك شركت با جريان‌هاي نقد داخلي آن بي ارتباط باشد. اما، شواهد تجربي زيادي درمورد رابطه مثبت بين مخارج سرمايه‌گذاري و جريان‌هاي نقدي وجود دارد. تحقيق حاضر به بررسي اثر جريان‌هاي نقدي بر تصميمات سرمايه‌گذاري شركت هاي حاضر در بورس تهران در فاصله سال هاي 1380 تا 1389 با استفاده از تحليل رگرسيوني مي پردازد. نتايج تحقيق نشان مي دهد مطابق آنچه در ادبيات موضوعي مطرح است؛ اثر جريان‌هاي نقدي بر تصميمات سرمايه‌گذاري در بازار سرمايه ايران مثبت است. اين مساله بر مشكلات نمايندگي و كامل نبودن بازار سرمايه ايران صحه مي گذارد.

In theory, it is expected that firm internal funds has no impact on its investments. However, there is a lot of empirical evidence about the positive relationship between firm investment and cash flows. This study uses regression analysis to survey the effects of cash flows on investment decisions of TSE firms between years 1380-1389. The results show that in parallel with previous findings in literature, there is a positive relationship between the two parameters that shows agency problems and market imperfections of Iran capital market