مديريت ريسك‌هاي اوراق بهادار مضاربه با تاكيد بر فقه اماميه

Management of Mudaraba Sukuk Risks with Emphasis on Imamiyya Jurisprudence

با توجه به تحريم ربا در اسلام دولت‌ها و شركت‌ها براي جذب منابع مالي مسلمانان ناچار به استفاده از ابزارهاي مالي مي‌باشند كه علاوه بر توجيه مالي و اقتصادي، منطبق با اصول و احكام شريعت باشد. از طرفي با توجه به انگيزه و سلايق مختلف سرمايه‌گذاران تنوع در ابزارهاي مالي ضرورتي انكار‌ناپذير است، اما تاكنون در بازار سرمايه جمهوري اسلامي ايران از بين انواع مختلف ابزارهاي مالي اسلامي تنها اوراق مشاركت و اجاره البته آن هم در حجم ناچيز نسبت به نياز طرح‌هاي اقتصادي كشور، جنبه اجرايي پيدا كرده‌اند. از جمله ديگر ابزارها كه اكنون در كانون توجه شركت ها و دولت هاي مسلمان قرار دارد، اوراق بهادار (صكوك) مضاربه است. از آنجا كه در طراحي هر ابزار مالي اسلامي‌ بايد به ابعاد فقهي، حقوقي، طراحي مدل مالي، مديريت ريسك، حسابداري و امور مالياتي توجه كرد؛ در اين پژوهش ابتدا بر اساس مطالعات كتابخانه‌اي و با روش تحليلي-توصيفي به تحليل و توصيف روش‌هاي پوشش ريسك‌هاي صكوك مضاربه پرداخته و سپس با استفاده از روش تحقيق دلفي انواع مختلف روش‌هاي پوشش اين ريسك‌ها شناسايي و طبقه‌بندي شده‌اند. لذا با توجه به اينكه اين تحقيق از تحقيقات اكتشافي مي‌باشد، داراي فرضيه نبوده بلكه به دنبال پاسخ‌گويي به اين سوال است كه روش‌هاي پوشش ريسك‌هاي صكوك مضاربه مبتني بر فقه اماميه و معاملات مربوط به آن كدام است؟

According to Islamic usury ban, Muslim governments and companies to raise funds from financial instruments that are forced to use in addition to economic and financial justification, is consistent with the principles and provisions of the jurisprudence. However, given the diversity of motivations and interests of investors in financial instruments is a fundamental necessity, but between different types of Islamic financial instruments in Iranian capital market, just ijareh and musharekat sukuk on small size become issue. Among other tools, which Aare now the focus of the Muslim company and government is on the Mudaraba sukuk. Since Islamic financial instruments should be designed in any dimensions, juridical, legal, financial model, risk management, accounting and tax, considered. This study is based on library studies primarily and analysis - descriptive analysis and characterization Mudaraba Sukuk risks coating method and then using the Delphi method to identify and classify different types of risks are covered Therefore, this research is exploratory research, a hypothesis is not exist and seeking to answer the question coating methods based on: what is the method for managing the Mudaraba Sukuk risk and its related transactions, with emphasis on imamiyya jurisprudence